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反观新加坡上市的4支涉中国零售资产的信托基金，市净率普遍在0.7倍以上，其中，北京华联商业信托的市净率为0.67倍，凯德中国信托为0.71倍，砂之船房地产投资信托最高，为0.89倍。
数据来源：两地交易所信息，商业客整理
上述业内人士认为，资本市场的情绪以及估值价差也是吸引优质资产回归中国境内发行的重要因素。
不过，也有另一业内人士谈到，新加坡S-REITs能够利用杠杆来实现扩张和高派息，而国内C-REITs更注重稳健和安全，这就导致新加坡REITs的整体派息较高，国内发行的C-REITs派息更低，其中的派息差也是优质资产持有方转投国内的原因之一。
以凯德中国信托的派息情况来看，今年2月13日，其派息0.0264新加坡元/股,收盘价0.69新加坡元/股，折算年化派息率约7.65%。
而后8月6日，其再度派息0.0249新加坡元/股，当日收盘价0.72新加坡元/股，折算年化派息率约为6.92%。
华夏凯德商业REIT的招募说明书当中提到，其2025年上市后的预测现金分派率为4.71%，2026年完整年度则为4.84%。
显然，同样的资产，在中国内地C-REITs上市的分派率更低，这无疑为存量资产提供了更好的融资渠道及平台。
不止是CLCT，对比新加坡上市的信托基金，升禧环球房地产投资信托的股息率达到6.43%，砂之船房地产投资信托的股息率为8.71%。而国内上市的C-REITs产品，年化现金分派率基本在5%以内，即便以可供分配金额与单位基金净值简单计算股息率，得出的结论同样无二。
数据来源：两地交易所信息，商业客整理
两个市场的分红规则和杠杆模式不同，但就物业持有方而言，派息更低，往往意味着留存的运营现金更加充裕，从而起到稳定资金和提升经营的目的。
估值的差异与派息的价差，正吸引一批优质中国资产回归境内发行，而华夏凯德商业REIT或许正是这场资本游戏的急先锋。
来源：观点网 龚丽欣 共2页 上一页 [1] [2]
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