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纾困启示录
据介绍，此次重整盘活采用“司法重整+实质性重组”，综合运用了“债转股强控制、共益债投入保开业、专业团队优运营”的交易结构模式。
其一，当年，航洋信和置业以五象航洋城作为抵押物，向华融资管借款，期限到2023年年末。
在企业破产重整之下，上述项目便通过债转股，转入中信集团（华融资产第一大股东）旗下。
商业客了解到，早在2024年1月，中信信托便顺利拿下广西航洋信和置业有限公司100%股权，由此全资控股五象航洋城。
其二，此前中信信托与中信金融资产便共同设立了“中信信托·信瑞6号企业破产服务信托项目”，通过信托计划向重整企业发放共益债贷款，为项目的续建和开业提供一定的资金。
其三，中信城开进行融资代建，而旗下的中信商管以轻资产运营的角色介入上述项目当中。
也就是说，借助信托工具，并协同中信集团旗下多个兄弟单位，最终南宁信悦汇得以纾困与盘活。
资料显示，目前中信集团旗下涉及房地产相关业务的平台主要有三个，包括中信泰富、中信城开以及中信和业。
其中，中信泰富专注于城市综合体、高端商业、优质住宅等地产项目的开发与运营；中信和业则是中信集团新型城镇化板块商业地产运营管理的平台，主要负责商业物业的持有、运营及受托管理。
而中信城开是中信集团一级全资子公司，是中信集团对国内房地产业务进行整合并重新定位后成立的专注于城市开发运营业务的专业发展平台。
对比来看，“兄弟公司”中信泰富更多是以重资产投资为主，而中信城开则主要以轻资产模式开展业务，业务也带了更多金融属性。
本次南宁信悦汇的盘活是这样，此前深圳信悦汇的纾困同样如此。
早在2022年，中信城开便接手佳兆业的资产包，对出险项目进行盘活，其打造的深圳信悦汇购物中心，便是出自佳兆业资产包。
据了解，2022年6月25日，中信城开宣布完成佳兆业资产包交易，涉及南山东角头、金沙湾国际乐园、航运红树湾、佳兆业科技中心四个项目。
其中，位于深圳福田的佳兆业科技中心，被命名为中信城开大厦，并在2023年下半年正式亮相，而该项目的配套商业，则被打造成为深圳信悦汇购物中心，于2024年4月30日正式开业。
复盘发现，彼时中信城开所探索的纾困模式，具体主要与中信银行、佳兆业以服务信托的模式进行合作，其中中信银行仍作为债权人，中信城开通过融资代建的方式，提供一定的盘活资金用于后续项目建设。
以信托工具获取资金，再由中信城开参与轻资产运作，其不仅能够解纾困过程的资金难题，更能快速实现资产的盘活，增大业务规模，可谓是一举多得。
来源：观点网 龚丽欣 共2页 上一页 [1] [2]
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