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这些门店中，2022年有128家乡村基品牌门店、144家大米先生品牌门店处于亏损状态。即便对于发展势头正好的大米先生，其上海门店的单店日均坪效和翻台率出现下滑。2020年至2022年，大米先生上海门店单店日均坪效分别为108.7元、107.4元和94.7元，翻台率分别为4.5、3.9和2.7。可见其增长的可持续性有待进一步观察，若大米先生增长缺乏后劲，很大程度上将给乡村基整体盈利能力带来不利影响。
影响乡村基净利润的另一个因素是其对外卖业务的依赖。报告期各期，公司外卖业务收入分别为8.45亿元、11.37亿元、15.39亿元和17.18亿元，占当期总收入的比重分别为26%、36%、33.4%和36.5%。而同期外卖服务费分别为1.95亿元、2.92亿元、3.82亿元和4.16亿元，分别占外卖业务收入的23.02%、25.67%、24.81%和24.21%，第三方外卖平台收取乡村基的每笔订单的外卖服务费抵消了近四分之一的收入。
乡村基和大米先生餐厅主要绩效指标对比
地域集中度高
乡村基经营的另一大特点是地域高度集中，公司大部分收入来自重庆及四川的餐厅。报告期内，重庆及四川乡村基及大米先生餐厅经营所得收入占公司餐厅经营所得总收入的77.1%、76.7%、66.1%和60%。
截至2022年末，乡村基品牌的551家门店中有305家位于重庆、199家位于四川，两地门店合计占比超90%，除此之外，乡村基品牌在其他地区市场占有率很低。虽然2021年至2022年，乡村基在江苏和浙江地区的门店数量由无增加至17家，但整体向外扩张进度缓慢。
大米先生的情况相较而言稍好，通过进入湖北、湖南两省，实现了跨区域扩张，2020年进入上海并逐步扩张，实现了向一线城市的扩张。据招股书介绍，公司将汲取大米先生在上海的成功经验，开拓包括深圳在内的一线及新一线城市，同时继续加密其在华中的门店网络。
即便如此，与老乡鸡相比，乡村基在北方的知名度几乎为零。近几年，老乡鸡在北京开了多家门店，加之其宣传力度和方式的不断增加，老乡鸡在北方消费者中已有了一定的认知度。
同时，门店不断扩张必将带来成本的持续增加，乡村基未来或将继续出现增收不增利现象。
餐饮企业扩张过程中不能忽视的另一个问题就是食品安全。《投资时报》研究员从公开信息中看到，乡村基曾在食品安全方面多次出现问题。2022年7月，大米先生武汉海林广场店的豇豆，被检出“氧乐果、水胺硫磷”农药残留项目不合格。2022年8月，大米先生上海普陀区长寿路店的餐具上被检出“大肠菌群”，上海乡村基餐饮管理有限公司静安区恒丰路店经营用超过保质期的食品原料、食品添加剂生产的食品、食品添加剂，被没收违法所得520元，并罚款5万元。2022年9月，上海乡村基餐饮管理有限公司静安区沪太路店因用超过保质期的食品原料、食品添加剂生产食品、食品添加剂，被上海市静安区市场监督管理局罚款1万元。
来源：投资时报 研究员 李璐 共2页 上一页 [1] [2]
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