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张勇执掌的“海底捞系”再添千亿市值上市公司！
7月13日，颐海国际市值突破1000亿港元，一度冲上1100亿。7月内，颐海国际股价累涨近30%，自今年3月19日上涨至今累涨157%。
加上市值曾一度和小米比肩，站上2000亿港元高位的海底捞，张勇成为第一个拥有两家千亿市值公司的餐饮企业家。
颐海国际：4年股价翻35倍，市值破1000亿
颐海国际前身为海底捞的底料供应公司，2013年注册成立，2016年上市，2020年破千亿大关。
作为一家主打火锅底料市场的复合调味料生产商，目前已碾压火锅底料的“老戏骨”天味食品（2007年成立，2019年A股上市），成为“海天”之下的中国第二大复合调味料生产商。
早在2005年，伴随着海底捞门店数量的增加，为了解决火锅底料标准化、提升上游效益的问题，张勇在成都成立一家专门给海底捞生产底料的分公司，随着产能扩大，这家公司开始向第三方供货。
操练8年后，颐海国际正式成立，成为海底捞集团的独家火锅底料供应商。
千亿的颐海，并不是一开始就受资本待见，上市初期股价只有3元左右（高峰107元）。
在很长一段时间，颐海国际都被视为海底捞的跑腿小弟，而关联交易超过50%，也让资本市场警惕。
“海底捞的利润调节器”，在当时广为流传。
但价值不会总被埋没，虽然颐海与海底捞的关联交易始终占据颐海营收的半壁江山，但资本市场对颐海却越来越看重。
一方面颐海的营收状况喜人，且关联交易比重不断下降，2018年向关联方海底捞销售收入占比降到43.9%，2019年下降至38.9%。
另一方面，资本市场认可了颐海国际的商业模式。
从商业模式的角度，颐海国际作为复合调料生产商属于食品企业，2B、2C都可以，只需要建工厂、发展营销商、开渠道铺货物就行；而海底捞属于餐饮企业，需要租赁场地、培训服务员、运营管理……
综合来看，食品企业在租金人力、管理运营、加工生产等成本上天然低于餐企，并且食品盘本身就大于餐饮盘，也更容易触达到用户。
像C端产品，仅自热火锅，2018年销售额为4.5亿，2019年为10亿，增长率超122.3%。
目前，海底捞净利润率不足10%，颐海国际2019年的净利润率还保持在16.77%的高位。
捞系帝国：7大板块与2个重点
颐海只是“捞系帝国”的一颗明珠，帝国内更是群星闪耀。
在过去数年间，张勇将围绕着海底捞餐饮经营的相关职能部门，拆分出7大板块（加上海底捞其实是8个）每个板块下面又有无数个小的关联公司：
颐海国际：复合调料生产商
蜀海：食材供应链
微海咨询：人力资源、运营咨询
海海科技：游戏运营、营销服务
蜀韵东方：门店装修
红火台：软件管理系统
海鸿达：外卖
颐海国际股权架构图
其中，颐海和蜀海是最为重要的2个板块。
蜀海(北京)供应链管理有限责任公司成立于2011年6月，是海底捞对食材供应链最重要的布局。2018年，蜀海交易额约50亿元。
目前蜀海已经服务过超1000个品牌；在全国拥有22个冷链及仓配中心，单个服务半径可达300公里；拥有米面粮油、蔬果生鲜等十大类餐饮相关商品供应，SKU超过5000。
海底捞去年修改了与子公司蜀韵东方（装修）的年度交易上限，将2019年度上限由1.45亿人民币上修至14亿元，2020年度上限由1.97亿元上修至36.5亿元。
微海咨询前身是海底捞人力资源部门，2015年拆分独立，2016年面向社会，曾先后为西贝、一味一诚、小王府等餐企提供招聘服务。
海底捞系内部拥有错综复杂的资本关系：
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