海尔智家的息税折摊前利润也迅速翻番：对品牌，工厂，渠道的并购良好整合，以及自有品牌的快速升级，都收到了良好的效果。
从营收结构看，海尔智家的营收结构也比单一依赖空调的格力和更多依赖中国市场的美的，更加有机与富有层次。 这样的调整，让海尔智家空调和冰箱两大主营业务在本土增速放缓的今天，依然保持了高速增长：
02 海尔家电的全球化秘方
事实上，通过比较，我们可以清晰发现海尔智家的全球化策略，与其他白电公司存乎巨大不同。这主要体现在六大维度。
【1】定位：“自主品牌+本土化运营”。 海尔智家的海外并购基本原则是轻度整合：保持自主品牌，确保被并购后的全球化，独立运营，和对管理层的稳定。 这样的并购好处是，减少了对于海外并购的巨大阻力，直接提升了海尔海外市场品牌的完整性。
从路径来说，海尔集团2011年斥资近八亿，收购三洋电机在日本和东南亚地区的洗衣机和家用电器，并于2015年注入上市公司海尔智家。随后海尔智家于2016年收购通用电气家电(GEA)业务，于2018年收购斐雪派克(FPA)。
在海尔智家一路不停的买买买的时候，行业内其他对手都还在专注出口创汇。 当时的路径上的微小差异，在今天产生了巨大差异： 格力美的的出口创汇，在贸易保护主义的今天，变成了海外国家关注热点和可能的风险；
而海尔智家的出海创牌以及坚持的三位一体本体化策略，与当地用户零距离互动，实现了公司自我与当地经济的共同发展，使得海外品牌可以嫁接中国制造动力，同时也更贴近当地消费者的需求。
【2】路径：“建厂+并购”实现本土自主化。 如果观察三大白电巨头，我们能够看出海尔智家在建厂和并购上的高瞻远瞩。持续不断的增长，来自于海尔智家对于海外市场和资本开支的不断投放。
海尔智家坚持自主品牌和本土化运营，海外收入几乎全部来源于自主品牌出口，已经连续九年蝉联全球家电零售量第一。其中，在全部122个工厂中，海尔智家建设在海外的工厂就高达54个。海尔智家的供应链充分全球化。
如今美的才如梦初醒，通过收购开利拉美、东芝家电效仿海尔开启全球化之路，但仍以出口为主，目前自主品牌占比较小;格力海外布局，仅在巴西和巴基斯坦建立了两个生产基地，出口仍以代工贴牌为主，自主品牌出口占比有所提升，但也仅为40%。
这中间的区别在于，当地建厂对本地需求的快速响应，让海尔更灵活的应对海外需求，无论是印度还是俄罗斯的工厂，都为俄罗斯未来投石问路产生了巨大影响。
【3】品牌：打造自主品牌集群 与格力和美的对比起来，海尔智家算的上真正的国际化投产和制造品牌。 归结起来，海尔智家的全球品牌建设开始于二十多年前。 海尔智家的海外策略分为两类：新兴市场的品牌建设策略和成熟市场的并购策略。
在新兴市场，海尔智家打造了完整的品牌矩阵：从通用电气家电(GEA)和斐雪派克(FPA)，到高端卡萨帝，到一直是品牌根基的海尔智家，再到价格更亲民的统帅。
在品牌打造方面，海尔智家在海外策略与国内策略保持一致，主要是关心用户，关注高端用户的创牌体验，体现在产品支持，营销转型和本土化。
国内市场方面，中国消费市场不断升级的今天，在历史上海尔智家在高端品牌卡萨帝的巨大投资，直接带来了卡萨帝营收的高速增长，直接改变了产品结构；
卡萨帝是中国增速最快的高端家电
而在欧美成熟市场，海尔智家遵从了原有的高端品牌和增长逻辑，用本地化产品来搭建自己的产品组合，有效的打开了原有的壁垒。
【4】并购策略：看重营销网络、看中用户份额。 20年白驹过隙。如果站在2019年的今天去看海尔智家的海外布局，我们会清晰地发现，其全球化战略已经基本成型： 伴随着海尔，卡萨帝，统帅，美国GEA，新西兰斐雪派克，日本三洋AQUA，意大利Candy七大家电品牌全球化协同发力的局面，美的和格力两个竞争对手已经被落得很远。 2017年年报显示，公司在南亚白电整体市场份额第一，GEA的厨电份额在北美以绝对领先优势位居行业第一。
2019年3季报显示，斐雪派克(FPA)在新西兰仍然保持市场份额第一，公司目前已经完成对Candy的收购，公司欧洲市场份额将跃居前五。
经过数次海外并购，公司已经构建起全球最大的产业集群，实现对全球市场社群覆盖。2019年三季报，海尔智家的海外营收已经超过47%，成为真正的全球化家电品牌。
【5】资本策略：海外市场上市募资，支撑海外投资。 我们不要忘了，海尔智家在欧洲的重要战略目标：即到2022年，海尔智家成为欧洲前五名，市场份额增至5%。该目标在如今2019年收购Candy交割不满一年时间既已实现，提前三年实现目标。
在海尔全球化战略中，在欧洲的D股平台，能够吸引全球价值投资者，尤其是欧洲的价值投资者，对海尔在欧洲创牌，拥有非常重要的战略价值。 一方面，拥有D股的核心价值是，在海外市场的上市可以产生更多的投资者沟通，和社群互动，因此在并购中会进一步减少来自政策监管层面的阻力。
在欧洲募集欧元资金，有助于公司实现欧洲发展战略；另一方面，此举也有助于提升欧洲市场的品牌知名度，为支持未来增长的并购交易提供货币，A+D的资本市场平台，也有助于促进海尔全球化战略落地，支持欧洲市场的发展。 此外，这些资本未来也可以用于海外员工激励，对国外员工的股权激励，也就可以顺利执行。
【6】研发：侧重以用户需求为导向。 海尔当前已在欧洲、美国、日本、韩国、新西兰、墨西哥以及印度建立了10大研发中心，搭建了“10+N”的开放式创新体系，形成遍布全球的资源互通网络。
海尔智家收购的斐雪派克，GEA，三洋，都拥有十分领先的技术，有着深厚的研发积累，通过海尔智家的全球研发协同平台，可以将技术嫁接于海尔智家全球产品平台上。 有深厚研发积淀作为支撑，在研发投入上，海尔智家每年研发费用投入占比仍然超过3%，支撑海尔智家终端产品竞争力持续领先。
随着海尔智家加大对研发的投入，逐渐增长的研发和技术协同整合，在高端家电的领先地位得到保证。无论是单一技术还是技术整合，都是取得了巨大的领先优势。
03 结语：真正的全球化品牌企业将行稳致远
供应链，研发，品牌，自主品牌，资本市场——并购六大要素，是海尔智家能够主导白电全球化霸主地位的核心驱动力和重要引擎。 必须承认的是，海尔智家的全球化战略仍然在进一步深化之中。
一方面，海尔智家仍然在积极提高市占率，通过卡萨帝这样的产品，来充分提升产品定价能力;另一方面则是在明显短板的欧洲市场，通过进驻资本市场和对超新星Candy的并购，来实现长期的快速增长。
以上，海尔智家全球化战略仍在进一步深化之中，处于补短板时态内——发力市占率最低的欧洲市场。
从负债表可以看出，其在特定海外市场仍处于由投入转向全面营收的前夜。 中长期看，在宏观波动日益加剧的形势中，全球化程度最深入的企业将行稳致远，为投资者带来持续的红利回报。
（来源：阿尔法工场 于辰琪 ）
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