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美团则聚焦“万物到家”的底层能力建设。其日均活跃骑手超150万，覆盖全国2800多个县市，构建了中国最密集的本地履约网络。更重要的是，美团正将这一网络复用至药品、鲜花、3C配件、宠物用品等高毛利品类，实现从“餐饮外卖”到“本地零售操作系统”的跃迁。其“闪电仓”模式已在全国布局超2000个前置仓，履约成本持续下降。
二者看似竞争，实则互补：阿里强在品牌与用户信任，美团胜在履约密度与场景覆盖。这种“生态协同+基础设施”的双轮驱动，正在共同做大本地即时消费市场。据中金测算，中国即时零售市场规模将在2027年突破2.5万亿元，年复合增速达35%。而在这块蛋糕中，阿里与美团将占据主导地位，但并非零和博弈——它们在定义一种新的本地生活范式：高效、可靠、有品质。
更重要的是，这一范式正在重塑中概互联网的增长逻辑。过去依赖补贴拉新、靠流量变现的模式已难以为继；未来，谁能在服务深度、履约效率与用户生命周期价值上建立壁垒，谁就能赢得长期增长。这标志着中概股正从“流量运营时代”迈入“服务创新时代”。
AI接力，科技突围：中概股全球竞争的新机遇
当本地生活战场趋于稳定，巨头们的目光已投向下一个战略高地——AI。这场休战，本质上是一次资源的战略再配置：将原本用于补贴和骑手激励的资本，转向AI基础设施与大模型研发。这不仅符合企业自身进化需求，更与国家“科技自立自强”的战略方向高度契合。
阿里与美团早已在AI领域深耕多年。阿里“通义”大模型家族已覆盖语言、视觉、语音、决策等多个维度，并在淘宝搜索推荐、客服机器人、供应链预测等场景深度落地。2025年，通义千问3.0在多项国际基准测试中超越GPT-4 Turbo，成为全球少数具备全栈AI能力的中国企业之一。
美团则将AI嵌入其核心业务“毛细血管”。其智能调度系统可实时优化百万级骑手路径，将平均配送时间压缩至28分钟，同时降低15%的空驶率；AI选品算法帮助闪电仓动态调整SKU，使库存周转率提升40%；甚至在商户端，AI营销助手已服务超300万中小商家，自动优化广告投放与套餐设计。这些不是炫技，而是真正在降本增效。
更关键的是，中概科技龙头拥有全球罕见的“AI落地三要素”：海量真实场景、高维结构化数据、持续资本投入能力。中国庞大的本地生活市场，为AI提供了天然的训练场与试验田。而这种“场景驱动”的AI发展路径，恰恰是中美科技竞争中的差异化优势——美国强在基础模型，中国强在应用深度。
未来三年，AI将成为中概股估值重构的核心变量。投资者将不再只看GMV或DAU，而会评估企业的“AI渗透率”“模型复用度”“技术ROI”。在此背景下，阿里、美团、百度、腾讯等具备AI落地能力的公司，有望在全球科技股中脱颖而出，实现从“模式创新”向“硬科技突破”的跃迁。
这不仅关乎商业竞争，更关乎科技话语权。当中概股以AI为支点，在全球产业链中占据技术制高点，它们就不再只是“中概股”，而是“中国科技力量”的代表。
结语：休战非退却，升维方致远
外卖大战的“休战”，表面看是一场行业降温，实则是一次战略升维。标志着企业进入价值创造与技术驱动并重的新周期。烧钱换增长的时代终结了，但高质量发展的时代才刚刚开始。
历史总是奖励那些在喧嚣中保持清醒、在低谷中布局未来的企业。当下，中概股正站在从流量红利迈向技术红利的历史拐点。这场休战，不是终点，而是通往更广阔战场的起点——在那里，真正的竞争，才刚刚开始。
来源：港股研究社 共2页 上一页 [1] [2]
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