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8月23日晚间，京东发布2021年第二季度及中期财务业绩报告。在3月到6月的第二季度，京东营收2538亿元，同比增长26.2%，超出了市场预期。
单季度新增3200万年活跃购买用户，在京喜的拉动下，下沉策略仍在发酵，京东的“稳健”持续到了这个季度。相比之下，经营利润从去年的50亿跌落到3亿，同比下降94%，即使剔除了其他和主营业务没大关联的若干项目，在非美国通用会计准则下（Non-GAAP），净利润46亿元，同比下降22%。
利润“深蹲”，一方面是因为京东持续发力平台业务，当商家多平台经营成为常态，开店，运营，都需要人员匹配跟进；截至2021年6月30日，京东的员工数近40万人，是国内民营企业员工人数最多的企业。扩大就业规模、员工薪酬福利、技术研发，都需要砸钱；另一方面，重仓投入的新业务（京喜及海外业务等）还在亏损，供应链和基础设施的搭建也都需要资金的注入。
“投入换增长”的策略将使京东在利润上持续承压。在财报电话会议上，京东零售CEO徐雷及CFO许冉也回答了投入的问题：会做出战略调整，京喜拼拼等团购业务会更注重提高订单密度，不会盲目扩张。
计算新业务每一项支出的投资回报率，京东正在集中粮草激战自己的主营业务。
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增收不增利
自营电商起家的京东，一直以来做的都是利润率较低的生意，京东有着900多万SKU的自营商品，自己卖货，赚的是商品进销差价，毛利率长期在10%-15%徘徊。也因此，它时常被看做一家“卖货”的零售公司。
为了提高利润，京东开始向平台业务转型。平台经济是平台搭好基础设施，提供物流等服务，让商家进来开店，有着更高的毛利。对于转型问题，徐雷在财报后的电话会上透露：今年618期间，京东平台业务的增速已经超过59%，其中手机品类的平台业务增速超过100%。
自2016年起，京东的服务收入占比（佣金、广告、物流）不断提高，2020年达到12.6%。但商品收入的占比依然稳定在80%以上，主要被分为3C数码商品及日用百货商品，3C品类是标品，有着日益可见的天花板，后者则被认为是京东提高毛利率的关键。
「电商在线」梳理了近5年京东的商品收入构成。可以发现，本季度日用百货商品增速降到了30%以下，近6个季度最低，高毛利商品增速放缓，也影响了整体毛利率。这个季度，京东毛利率只有12.5%，低于市场预期的13.8%。
从上一季财报开始，京东更换了收入呈现分类。
已经上市的京东物流收入被独立出来、京喜和京东产发则转到了新业务。京东在财报里将营收业务分成三个板块：京东零售、京东物流及新业务。其中，京东零售是京东最核心的业务，二季度盈利59.9亿，同比增长23.3%。京东物流和新业务则都还在亏损——京东物流去年盈利21亿，今年亏了3.6亿，主要是基础设施的投入，过去一年新增了450个仓库。
包含了京喜的新业务亏损更大，一个季度烧掉了30.2个亿，亏损同比扩大158%。值得注意的是，去年12月，京喜从一个事业部上升为一个事业群，包括主打下沉市场的京喜APP、社区团购业务“京喜拼拼”以及便利店业务“京喜通”三个板块。
可以合理推测，京东新业务烧钱不断，更有可能是因为社区团购的激烈竞争，让京东无法对团购业务“京喜拼拼”停止投入，从而进一步拉高了成本。
财报数据显示，今年二季度，京东营业成本高达2220.71亿，营销开支106亿，增长56%。
核心零售依旧保持稳定，但业务高毛利的日用百货商品收入增速放缓，新投入的业务又在不断烧钱，造成了现在“增收不增利”的反差。
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