来源：雷达财经 文|丁禹 编|孟帅
昔日盟友“撕破脸”后，苏宁起诉万达一审胜诉。
据苏宁易购6月29日披露的公告，就公司及子公司苏宁国际在南京中院发起的要求万达集团继续按照相关合同约定履行付款义务的诉讼，法院一审判决万达集团向苏宁易购支付剩余资金17.47亿元及延期付款产生的损失。
作为曾经的商业伙伴，苏宁与万达于2015年确立战略合作关系。但时过境迁，昔日的线上零售巨头和地产龙头早已不复当年。
2025年初，苏宁易购的股东苏宁电器、苏宁控股被申请破产重整。今年年初，随着重整草案的落地，创始人张近东“以身入局”，押上全部身家，试图带领苏宁走上艰难复苏之路。
而昔日首富王健林，则因上市对赌危机走上了“卖卖卖”之路。在《2026新财富500创富榜》中，王健林的最新财富仅为405.2亿元，身家较巅峰时期蒸发超1500亿元。
昔日盟友“反目”，苏宁一审胜诉
6月29日晚，苏宁易购披露了公司与万达系公司之间“股份回购案”的最新情况。
据悉，该案最早可追溯到2018年1月29日，苏宁易购与大连万达集团股份有限公司（简称“万达集团”）、大连万达商业地产股份有限公司（简称“万达商业”，现更名为“万达商管”）签署《战略合作协议》。
彼时，苏宁易购或其指定子公司计划出资人民币95亿元或者等值港币，购买万达商业股东持有的约3.91%股份。
这部分投资款，将首先用于购买万达商业港股退市时引入的退市投资人拟出售的其所持有的万达商业股份，剩余部分将用于购买万达集团转让的持有万达商业部分股份。
截至6月29日，苏宁国际持有万达商管4.02%的股份。但在苏宁等投资人为万达港股退市“买单”后，万达却未能兑现上市承诺，苏宁的投资款因而被“套牢”。
2024年10月，苏宁易购正式公告起诉万达，认为万达集团和万达商管违反了《战略合作协议》的约定，且触发了《战略合作协议》中的股份回购条款，要求万达支付股份回购款50.41亿元。
同时，苏宁及子公司在南京中院发起要求万达集团继续按照相关合同约定履行付款义务的诉讼、要求确认万达商管作出的出售资产决议无效的诉讼等。
近日，就公司及子公司苏宁国际在南京中院发起的要求万达集团继续按照相关合同约定履行付款义务的诉讼，苏宁易购收到南京中院的民事判决书。
判决如下：万达集团需在判决生效之日起十日内向苏宁易购支付剩余资金17.47亿元，并支付自2024年2月26日起至2026年2月13日止的延期付款损失。
同时，法院驳回了苏宁易购、苏宁国际的其他诉讼请求；案件受理费约878万元，由万达集团负担。
苏宁易购表示，截至公告日，本次诉讼案件的一审判决处于上诉期内，判决尚未生效，后续案件的执行结果尚存在不确定性，尚无法准确判断对公司财务结果的影响。
此外，苏宁易购还在这则公告中披露了其他尚未披露的诉讼、仲裁情况。经初步统计，截至目前，公司及公司控股子公司作为原告/申请人新增未披露诉讼、仲裁合计涉案金额约5.36亿元；作为被告/被申请人新增未披露诉讼、仲裁合计涉案金额约2.01亿元。
双方曾有“蜜月期”，苏宁如今风光不再
天眼查显示，苏宁易购集团股份有限公司注册成立于1996年5月，公司通过线上线下融合的全渠道模式，为消费者提供多元化的商品与服务。
公开报道显示，早在2004年，苏宁与万达就已开始合作，2015年双方确立战略合作关系。
2018年初，苏宁斥资95亿元入股万达，时任苏宁副董事长孙为民在接受采访时表示，苏宁跟万达是朋友和合作关系。
彼时，据孙为民介绍，苏宁累计在万达200多个物业里经营，同时每年还会新增30-50个合作项目，苏宁跟万达是天然的上下游合作关系。
孙为民还指出：“万达有融资需求找苏宁是很正常的。既然苏宁有能力投资，投资风险又可控，而且万达发展越快，苏宁今后开店就越多，苏宁投资万达就是一举双得、事半功倍的事。”
而在被问及双方是否存在对赌协议的提问时，孙为民表示，“每一个被投企业都要对投资者负责，每一个投资人都要控制投资风险。我们吸引外部投资要负责，万达对我们的投资肯定也是负责任的。”
孙为民强调，苏宁不是为了财务投资和单纯赚钱而去投资，而是希望构筑基于整个互联网零售资源与业务的生态，合作上下游、横向的伙伴。
孙为民称，“这次入股也是在这样的背景下产生的，我们不是因为有什么对赌协议才去投资，这次投资本身是一种业务方面战略合作的延伸”。
至于95亿资金的来源，孙为民表示，苏宁通过近年的互联网零售转型，企业资产规模大幅提升，2017年苏宁线下商品零售取得历史最好的盈利水平，其他业务也实现大规模增长。“在完成对万达的投资后，苏宁的负债率仍然会很低。”
仅从业绩来看，那段时间的确是苏宁的高光时刻。同花顺iFinD数据显示，2017年，苏宁易购全年实现1879.28亿元的营收，同比增长26.48%；归母净利润更是暴涨498.02%至42.13亿元。
入股万达后的2018年，苏宁易购的营收直接突破2000亿大关，达到2449.57亿元，同比增长30.35%；归母净利润则一举冲至133.28亿元的高点，同比再度实现216.38%的大幅增长。
不过，看似光鲜的业绩下危机四伏：在其他财务数据一路高增之时，苏宁的扣非净利润却常年告负。
据商学院杂志，苏宁易购那几年的利润，不少来自公司对资产的“甩卖”，包括苏宁便利超市、物流公司、资产管理公司、苏宁金服股权、阿里巴巴股权等，这也造就了公司“归母净利润屡创新高，扣非利润持续为负”的景象。
第三方独立研究机构透镜公司研究创始人况玉清认为，彼时苏宁易购整体利润主要来自各种各样的资本性收益，其在主营业务端持续造血能力因而受到质疑。
2019年，苏宁易购营收创下近2700亿元的新高，但归母净利润同比减少26.15%至98.43亿元，扣非净利润的亏损规模则扩大至57.11亿元。
