快手表示，线上营销服务收入的增长，主要是由于AI于在线营销服务多场景的加速渗透与创新应用。
其中，仅在去年第四季度，公司的生成式推荐大模型和智能出价模型，就带来国内在线营销服务收入5%左右的提升。
而AIGC技术在降低在线营销素材生成成本的同时，也撬动了更多的营销客户预算。去年第四季度，由AIGC营销素材带来的在线营销服务消耗金额达到40亿元。
在内容生态赋能方面，快手自主研发并开源了多模态大语言模型Keye-671B模型，展现出较强的视频理解能力。
同时，公司升级了短视频与直播内容理解体系，推出新一代的标签系统TagNex，实现更精准的内容理解，带来用户使用时长和留存率的提升。
2025年，快手应用的平均日活跃用户和平均月活跃用户分别达到4.1亿及7.25亿，同比增长2.7%、2.1%。
而快手其他服务收入的增长，则主要得益于电商业务及可灵AI业务的增长。
快手认为，基于AI的检索和推荐技术升级，推动了搜索订单量和各电商场域GMV的增长。去年，快手电商的GMV高达1.6万亿，同比增长15%。
资本开支将达260亿，将再次牵手腾讯？
在3月末的业绩会上，快手创始人兼CEO程一笑透露，截至今年1月，可灵AI的年化收入运行率已超过3亿美元。
程一笑表示，基于当前的增长势头和商业化进展，公司对可灵AI在2026年实现收入同比翻倍以上增长保持较强信心。
另外，快手CFO金秉透露，2026年快手预计集团整体Capex（资本开支）将达到约260亿元人民币，较2025年增加约110亿元。
据金秉介绍，这些投入既包括可灵大模型和其他基础大模型的算力投入，也包括离线数据存储处理等常规的服务器采购支出以及数据/算力中心建设工程投入。
不过，放眼整个行业，快手的AI投入规模仍远不及另一短视频巨头抖音背后的字节跳动，后者直接将AI军备竞赛抬升至全新量级。
据《南华早报》5月消息，在此前投入大量资金后，字节跳动已将2026年AI资本开支计划上调至逾2000亿元人民币（约合300亿美元），较去年底初步讨论的1600亿元方案增幅至少25%。
字节砸下天量资金后，效果立竿见影。2026年初，字节的AI视频生成应用Seedance 2.0凭借其炸裂级的AI视频生成能力，彻底引爆海内外网络热度。
而外界也不免将字节的Seedance 2.0与快手的可灵，放在同一张擂台上进行比较。
对此，程一笑表示，视频生成大模型复杂度高，在输入和输出形态上都是开放性的，技术和产品选型的自由度较高，创新的空间比较大。
但程一笑也表示，公司层面依然认为，目前视频生成在技术和产品层面都远没有到成熟的地步，众多参与者一起可以把行业的进步提速，更好地满足用户需求。
与此同时，一个不容忽视的事实是，大力发展AI业务，给互联网公司带来不小的现金流压力。即便是财大气粗的字节跳动，其盈利能力也因大举投入AI而受到一定程度的影响。
今年3月，率先推出AI视频生成应用Sora的海外AI巨头OpenAI，甚至做出了一个令人意外的决定——战略关停Sora。
反观快手，其自身“造血”能力同样承压。2025年，公司经营活动所得现金净额为267.16亿元，同比减少10.31%
截至去年末，快手账上的现金及现金等价物为111.8亿元，同比减少11.95%。
在此背景下，快手预计今年将资本性支出大幅提升至260亿元，无疑会进一步加剧自身现金流压力。
值得一提的是，2025年年报显示，腾讯持有快手约6.79亿股B类股，占B类股的18.76%，占总股本的15.71%，是快手的单一最大机构股东。
有观点认为，若市场传闻为真，快手向其大股东腾讯寻求融资，或为“双向奔赴”之举。
对快手而言，这是解渴AI军备竞赛的关键弹药；对腾讯而言，虽然自家AI业务有“亲儿子”元宝，但其AI视频模型HunyuanVideo的声量，远不及字节的Seedance 2.0和阿里的HappyHorse。此时入局可灵AI，或正是腾讯在AI版图上的一次分散化落子。
未来，快手能否顺利推进可灵AI拆分上市事宜？雷达财经将持续关注。
来源：雷达财经 文|丁禹 编|孟帅
