来源：观点网 徐颖珊
奢侈品市场的成熟，从来不是全面增长的狂欢，而是品牌差异化竞争的开始。
完成范思哲收购后的PRADA普拉达集团交出了最新一份财报。
近日，这个意大利奢侈品巨头发布2025业绩报告，全年实现收益净额57.18亿欧元（约合人民币454.46亿元），按固定汇率同比增长9.1%，实现连续20个季度正增长。
盈利方面，2025年全年集团实现净利润8.52亿欧元（约合人民币67.72亿元），同比增长1.6%，占收益净额的15.0%；毛利润从2024年同期的43.4亿欧元增至45.9亿欧元（约合人民币344.94亿元至364.81亿元），毛利率亦从79.8%提升至80.3%。
从区域情况来看，亚太区依旧是集团最大的市场，占总零售比的33.3%，2025年零售销售净额增长10.9%至16.99亿欧元（约合人民币135.04亿元）；其次是欧洲市场，录得销售15.63亿欧元（约合人民币124.23亿元），同比增长4.7%。
期内，区域增长幅度最高的是美洲市场，在本地消费需求带动下录得17.7%的增长，零售销售净额为9.32亿欧元（约合人民币74.08亿元）；其次是中东市场，增长15.5%至2.51亿欧元（约合人民币19.95亿元），但占总零售销售净额仍不到5%。
然而，这场看似风光无限的增长背后，普拉达集团也藏着未愈的“隐忧”。
Miu Miu扛大旗
奢侈品市场的成熟，从来不是全面增长的狂欢，而是品牌差异化竞争的开始。
从品牌表现来看，Miu Miu无疑是普拉达集团2025年最耀眼的明星品牌，延续了近两年来的高增长势头，成为集团最主要的核心增长动力。
据财报显示，在2024年实现93%的超高增长基数之下，Miu Miu2025年零售销售净额按固定汇率同比依旧飙升34.8%，录得约15.95亿欧元（约合人民币126.77亿元），对集团总零售额的贡献超三成，成功摆脱“Prada副线”的刻板印象。
而Miu Miu的高速增长印证了那句话——真正的品牌爆发力，从不是偶然的爆款加持，而是精准踩中了时代审美与消费需求的必然。
在大众刻板印象里“成熟化”的奢侈品市场中，Miu Miu是少数坚决、彻底年轻化的奢侈品牌，以“少女感”与“知识分子风”混合美学脱颖而出，精准捕捉Z世代与Alpha世代消费者的需求。
而Z世代与Alpha世代则是未来奢侈品的增量主力。在贝恩公司与意大利奢侈品协会Altagamma联合发布的全球奢侈品市场年度报告中，就多次提到，到2030年，Z世代与Alpha世代的奢侈品支出增速将是其他世代的3倍，且这两个世代合计将贡献全球奢侈品市场超过60%的增长。
不过，相较之下，作为普拉达集团的核心支柱，PRADA主品牌却在2025年遭遇短期调整，全年零售销售净额按固定汇率同比微跌1.0%，录得约33.93亿欧元（约合人民币269.67亿元），成为集团唯一出现同比下滑的核心品牌。
尽管PRADA主品牌在第四季度实现0.4%的逆势增长，但全年仍呈微跌态势，而这其中，最核心问题在于创意调整与市场需求的适配不足。
2025年，PRADA也尝试对产品进行创新，加大对Galleria等标志性皮具系列的营销投入，同时扩张再生尼龙系列，推出更多入门级价位产品，试图平衡品牌高端定位与市场需求，吸引更多年轻消费者，但成效微弱，在年轻化转型方面步伐较慢。
此外，在市场看来，PRADA主品牌过度依赖皮具品类，成衣等品类表现平淡，产品结构相对单一，抗风险能力较弱，在市场需求分化的背景下，进一步加剧了增长压力。
