公司也在业绩预告中指出，为持续推进全球化战略、增强长期竞争力，泰国基地正按计划推进建设和投产。在运营初期，由于供应链体系搭建、本地化团队建设等方面的一次性投入较大，加之产能仍处于快速提升阶段，相关固定资产折旧等刚性成本尚未得到有效分摊，导致短期内成本费用增长较为明显。
03． 自主品牌十年培育难破局，营销高投入拖累利润
与代工业务被动承压相比，哈尔斯在自主品牌建设上长期投入却收效有限的状况，或或更显尴尬。
事实上，为降低对海外市场的依赖并撕掉“代工”标签，公司早在2015年就已启动自主品牌布局。
公开资料显示，哈尔斯于2015年9月推出面向年轻消费群体的时尚品牌NONOO，并在2023年宣布启用明星代言人，试图通过流量营销打开市场声量。然而相关举措的市场反响并不显著，该品牌在2025年8月宣布要全面转型为以中国文化为底蕴的新国潮品牌。
在推出NONOO品牌的次年，哈尔斯全资收购瑞士运动水杯品牌SIGG，布局高端户外市场。但收购后整合效果不佳，SIGG在欧洲市场的品牌溢价似乎未能有效移植到中国。截至2025年上半年，瑞士SIGG公司实现收益539.38万，对整体营收贡献有限。
此外，公司旗下创立于2000年的“哈尔斯”品牌在2025年上半年完成了“组织重构与能力提升”的双重升级。尽管自主品牌建设已持续十年，其主要面对的境内市场收入占比始终未能突破20%。
品牌建设不仅未能显著带动收入结构优化，还因持续的市场投入导致销售费用居高不下。2025年三季度末，公司销售费用达2.20亿元，同比增长9.07%，增速超过同期营业收入增长水平。
公司在2025年业绩预告中将“自有品牌处于快速成长期，仍需持续投入”列为影响短期利润的因素之一，这也从侧面反映出其自主品牌历经十年投入，仍未过“培育期”的现实。
对于哈尔斯而言，2025年的业绩下滑不仅反映了外部环境的挑战，也凸显了内部转型过程中的阶段性压力。未来，公司能否在复杂贸易环境中稳固OEM业务基本盘、有效推动泰国基地产能释放与成本优化，并真正使自主品牌跨越培育期形成实际业绩支撑，仍有待持续观察与验证。
来源 ：证券之星 夏峰琳
