业绩上，像幻师脆脆金沙翅年销近300万份，幻师小酒桶销售超过100万桶……
具体来看，截至2025年前三个季度，餐食贡献54%的营收，酒水饮料贡献约44.8%，其中85%为酒精饮品，成为绝对主力。
值得注意的是，从2024年起，COMMUNE的餐食营收便反超饮品，2024年-2025年前九个月，食品销售额分别为5.39亿、4.71亿，占比由50.2%提升至54%。但在2023年，这一比例仅为43.1%。
4、单店日均销售额2.9万元，日均坪效60.5元，均明显提高
多时段运营体系下，COMMUNE门店盈利水平也十分客观。
招股书显示，COMMUNE平均投资回本期仅约17个月，首次盈亏平衡约3个月，显著快于行业平均的24-30个月。
单店盈利能力持续增强，2025年前三季度COMMUNE门店的单店日均销售额为29880元，既高于2024年同期28147元，也高于2024年全年的 29012元；2025年前三季度COMMUNE门店的单店日均坪效为60.5元，高于2024年同期56.6元和2024年全年的 58.3元。
增收不增利，经营压力初显
此次冲击港股，COMMUNE拟主板挂牌上市。
据招股书透露，募资资金将主要用于扩大门店布局和门店更新，仅2026年就计划新增30-40家门店，对约25-35家门店进行更新或翻新改造。
未来尚且未至，但从业绩上看，COMMUNE的经营压力已初显。
1、同店日均订单量在增长，但同店销售额却在下滑
在餐饮竞争白热化的背景下，COMMUNE呈现出一个值得玩味的经营现象：同店日均订单量持续增长，但同店销售额、同店销售增长率却未能同步提升。
招股书数据显示，其每家餐酒吧的日均订单量从2023年的256单，稳步增长至2024年的296单，并在2025年前九个月达到327单，客流基础在持续夯实。
然而，同店销售额与同店销售增长率却在下滑。
比如，一线城市的同店销售额从2023年的2.11亿元，下降至2024年的2.09亿元，同店销售增长率为-1.1%；三线及以下城市为-4.2%，仅二线城市保持3.6%的正增长。
2、三线日均坪效不及一线1/2，下沉难
招股书显示，2025年前三个季度，一线、二线、三线及以下城市每家餐酒吧日均销售分别为40332元、26874元、20098元。
其中，三线及以下城市门店的日均销售额虽有所增长，但对比一线城市，其不足后者的一半。
日均坪效更为显著，一线城市日均坪效达93.2元，但三线及以下城市却不足40元。
3、原材料、人力成本涨幅双双超营收增速，经营压力陡增
与此同时，大店模式下也面临成本压力。
原材料成本明显上涨，从2023年的2.49亿元增至2024年的3.46亿元，涨幅达到38.96%，2025年前九月这一数值同比增长10.53%至2.73亿元。
人力成本也在攀升，2024年雇员福利开支及人力服务费用达2.9亿元，较上年增长38.1%，2025年前三季度同比再增21.39%至2.44亿元。
对比起来，COMMUNE的营收仅从2023年的8.45亿元增至2024年的10.74亿元，增幅仅27.1%，严重挤压利润空间。
而在此压力影响下，公司2024年录得经调整净利润0.66亿元，也较2023年的0.73亿元有所下滑，虽然2025年前三季度回升至0.79亿元，但其业绩波动已成不争事实。
总结：
当增长触及天花板，拓宽时长逐渐成为餐企们寻求突破的新引擎。
从海底捞开“夜宵主题店”、点都德试水Bistro，到魏家凉皮落地酒馆，头部餐企不约而同地打破营业时段边界。
与此同时，当越来越多的餐企们涌进餐酒吧市场，餐酒吧业态也成为市场难得的香饽饽。数据显示，2024年餐酒吧在中国的市场规模达到301亿元，2025-2029年期间，预计以15.4%的年复合增长率保持增长。
在此背景下，COMMUNE通过业态创新，多时段运营，可谓是在价格内卷、竞争白热化的餐饮“寒潮”中，提供了一个高阶范本。
不过，当越来越多对手进入餐酒吧行业，当COMMUNE走向下沉，其究竟能否讲好增长故事，仍需市场验证。
未来，我们拭目以待。
来源：职业餐饮网 沐九九
