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来源：观点网 陈玲
新城控股的“双轮”驱动业务，现在更多依靠的是商业。
近期，新城控股对外发布2025年半年度报告。期内，该公司实现营业收入221亿元，较上年同期下降34.82%；实现归属于上市公司股东的净利润8.95亿元，较上年同期下降32.11%；实现经营性净现金流2.86亿元，同比下滑86.3%。
对于期内营收和净利均下滑，新城控股解释称，利润下降主要系结转规模下降，对合联营企业的投资收益减少，经营性净现金流下降主要是报告期内房地产项目签约额减少，导致经营活动现金流入下降。
上半年，新城控股的结转规模继续下降，结转毛利率承压，租金收入则保持双位数增长。
住开缩表
上半年，新城控股的住开业务持续缩表，利润占比越来越低，商管毛利贡献已高达77%。
体现在数据上，上半年，新城控股开发结算收入151.68亿元，同比下滑44.94%；毛利占比为20.3%；毛利率减少2.97个百分点至7.96%，主要原因在于当期结算以2023年以价换量销售项目为主。
可见期内新城控股结算的住开业务利润极低。报告期内，新城控股实现结算面积215.77万平方米，实现结算金额184.47亿元（含合联营项目）。
目前来看，新城控股在销售方面的形式仍然“严峻”。1-6月，新城控股实现合同销售金额103.3亿元，同比下滑56.15%；合同销售面积133.5万平方米，同比下降59.08%；但销售均价同比提升7.2%。期内，新城控股全口径资金回笼118.84亿元，回款率达到115.05%。
根据最新数据，1-7月，新城控股累计实现合同销售金额约119.9亿元，同比减少约56%；累计合同销售面积约154.9万平方米。
上半年，新城控股共实现36个子项目竣工交付，竣工面积为277.65万平方米（含合联营项目）。期末，共有158个子项目在建，总建筑面积达1748.47万平方米（含合联营项目）；公司已售未结转面积达到1179.19万平方米（含合联营项目）。
截至2025年半年度，新城控股未售土地面积2909万平方米，其中41%位于一二线城市带，17%位于长三角三四线城市带，剩余主要位于其他吾悦广场所在城市。2025年下半年，新城控股计划开工25.27万平方米，计划竣工269.17万平方米。
在新城控股业绩说明会上，管理层称，将根据市场变化和自身优势，积极调整经营策略，相比签约规模，更看重资产价值的守护。公司在“保现金流”“保交付”和“守价值”之间寻求最佳平衡点；秉持“量价平衡”基本原则，有效销售促循环、积极化债守价值，力求平稳穿越本轮周期。
观点新媒体获悉，近年来新城控股不断向“轻资产”转型。上半年，新城建管新增签约面积超305万平方米，累计管理项目115个，其中商业综合体管理项目65个，累计管理总建筑面积达到1900万平米。 共2页 [1] [2] 下一页
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