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多项营运能力指标下降、存货规模创新高 高管却大幅加薪致管理费用大幅提升必要性存疑
一般来说，营运能力也可以称为管理层能力，具体表现在管理层对企业的把控能力和资源利用能力如何。然而，在2024年，华熙生物营运能力考量指标总资产周转率、存货周转率均不同程度下降。
首先，从总资产周转状况来看，近两年公司总资产周转效率持续下降，对应的总资产周转率下降。据wind资讯数据显示，2022年-2024年，华熙生物的总资产周转率0.79、0.71、0.63，总资产周转能力连续两年下降，这说明公司整体资产的利用效率或有所下降。
其次，从存货周转状况来看，公司近4年存货周转效率持续下降，对应的存货周转率下降、存货周转天数相应延长。据wind资讯数据显示，2021年-2024年，华熙生物的存货周转率分别为1.83、1.56、1.41、1.17，存货周转天数分别为196.69天、230.12天、254.96天、307.93天，存货周转能力趋弱。
2020年以来，华熙生物年报数据显示，公司存货规模自2017年来基本呈增长趋势（除2023年存货规模微降），由2017年的1.4亿元变动至2024年的12.48亿元。由于美妆护肤产品都会有保质期限，存货周转天数过长，或说明公司产品从生产出来到出售需要较长时间，或存在产品滞销风险。
（资料来源：wind资讯）
值得关注的是，在公司多项营运能力考核指标不乐观的情况下，2024年公司的管理费用大幅度增长，同比增长33.77%至6.58亿元，而这与公司管理层薪酬提升有着紧密的联系。
2024年，华熙生物及报告期内离任董事、监事、高级管理人员和核心技术人员的税前报酬总额为4355.02万元，而去年同期仅为2543.43万元，同比增长71.23%。其中，公司董事、副总经理郭珈均的薪酬更是从2023年的92.53万元，增长至622.13万元，同比增长572.35%。但是，从公司年报中，并未看出公司董事、副总经理郭珈均的任职情况出现较大变动，在公司业绩表现不乐观的时候，如此大规模的进行高管提薪，是否合理或仍有待进一步观察。
通过以上公司营运能力指标走势来看，2024年华熙生物多项营运能力考量指标趋弱，这或与管理层的决策能力存在一定联系。在多项营运能力考量指标下滑、公司业绩不景气的情况下，公司如此大手笔的对公司高管加薪是否合理，或仍有待进一步观察。
来源：新浪财经上市公司研究院 作者：新消费主张/cici 共2页 上一页 [1] [2]
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