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02． 经销商年内净减少94家
证券之星注意到，“控量挺价”使公司的核心单品如智慧舍得、品味舍得的价格保持住了稳定，但也致使公司的销量同比下滑28.70%，即便公司的生产量也同比下降28.21%，但舍得酒业的库存仍同比微增3.51%。
从产品类别看，由于商务宴请、礼品消费等场景减少，公司核心收入来源中高档酒的收入为40.96亿元，同比下降27.66%，毛利率虽仍高达76.15%，不过已较上年同期下滑了7.10个百分点。值得关注的是，在销售渠道高度依赖代理模式的背景下，公司经销商体系出现明显波动：2024 年新增经销商 796 家，同时减少经销商 890 家，净减少 94 家，成为渠道端承压的直观体现。这一数据既反映了市场环境对终端动销的影响，也凸显了公司在渠道管理上面临的挑战。
年报显示，舍得酒业在2024年也在进一步巩固与经销商的合作关系，其中公司通过加大产品升级力度，进行品牌提质，公司在收入较上年下滑两位数的情况下，对销售费用的投入几乎与去年持平，达到12.76亿元，销售费用率为23.82%。在过去的三年里，舍得酒业的销售费用分别为：8.76亿元、10.16亿元和12.9亿元，尽管公司在此期间的营收增幅放缓，总体仍呈现增长态势。而在2024年，公司高投入与短期回报不匹配。
年报中，舍得酒业还多次提及将持续坚持“老酒战略。”证券之星了解到，公司从1976年开始将每批次最优质的基酒预留一定比例用于战略储藏。公司称，优质老酒的战略储备为公司打造老酒品类第一品牌，实现中高端白酒销量的持续增长奠定了基础。
值得注意，由于当前次高端市场需求疲软，部分消费者转向性价比更高的中低端产品或头部品牌，老酒的高端定位难以快速放量，此外老酒需长期贮存，产能建设和品牌培育需持续投入，短期难以转化为利润。并且证券之星还注意到，当前头部酒企也在纷纷布局年份酒，例如五粮液推出经典五粮液全系产品；洋河在2024年发布了“绵柔年份老酒战略”；泸州老窖在2024年还发布了“泸州老窖瓶储年份酒收藏价值指数。”与之相比，舍得酒业的“老酒战略”能否在后续行业回暖或消费升级加速之下释放战略红利，仍待市场检验。
来源：证券之星 吴凡 共2页 上一页 [1] [2]
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