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显然，该项目已进入了稳定运营期，营业收入、客流量等整体表现强劲。
有业内人士表示，底层资产的资质在很大程度上决定着REITs的发行定价和走向，而济南领秀城是鲁能商管运营最为成熟的项目之一，以此作为底层资产，或能为后续的公募REITs发行带来一定的助力。
资本运作
在国内公募REITs延伸至基础设施消费领域之前，中国绿发于商业类REITs、CMBS等领域早有试炼。
最早在2019年6月，鲁能集团-中金公司-济南领秀城商业综合体资产支持专项计划正式发行。
根据当时的公告，上述CMBS发起设立不超过人民币40亿元的资产支持专项计划，期限不超过12年，采用3+3+3+3模式，每3年设一次开放期。
而上述CMBS的底层资产，与本次公募REIT是的底层资产有一定的雷同。
据介绍，该CMBS的标的资产为济南领秀城商业综合体项目，总建筑面积约为40.78万平方米，涵盖了中高档购物中心、希尔顿酒店、公寓以及甲级写字楼等，其中，写字楼建筑面积5.18万平方米，商场建筑面积24.01万平方米，酒店建筑面积9.67万平方米。
同年11月，鲁能集团再发一笔商业类REITs，底层资产同样位于济南，为济南贵和购物购物中心（泉城路店）以及贵和洲际酒店。
相比于领秀城贵和购物中心，济南贵和购物购物中心（泉城路店）的历史或许更加久远。
该项目于1997年10月1日开业，2013年进行改造升级，商场面积达到了5.5万平方米，一直被市场看作是山东奢饰品百货的“领头羊”。
除此之外，2020年6月3日，鲁能中金-北京美丽汇-宜宾皇冠假日酒店资产支持专项计划再度发行，这笔CMBS的规模为6.53亿元，其底层资产为北京顺义新城美丽汇购物中心和宜宾皇冠假日酒店。
无论是此前发行的CMBS、类REITs，亦或是本次试水的公募REITs，都为存量商业项目的价值释放提供助力。
不过，相比于CMBS等产品，公募REITs的融资金额较大，在融资款项用途方面限制较少，发行公募REITs能够大幅度的缩短商业项目的投资回报周期，促进资金的回笼。
而今，伴随着公募REITs发行的常态化，中国绿发亦乘上了东风，但本次申报与发行仅仅是第一步，后续，中国绿发旗下商业资产或能逐步通过扩募纳入REITs范畴。
商业客查阅发现，此前，因鲁能集团转划至中国绿发以及广宇发展退房等因素影响，目前，中国绿发旗下的商业资产共有两类。
其一，为鲁能集团旗下所持鲁能城、美丽汇、秀街三大商业产品；其二则为广宇发展所持商业项目，包含济南领秀城贵和购物中心、重庆南渝星城、重庆九龙花园等等。
仅从广宇发展财报披露的数据来看，其商业地产可出租面积达到24万平方米，如若中国绿发所持的这类重资产业务，后续有望实现扩募，这无疑将进一步为企业释放流动性、盘活资产。同时，中金中国绿发商业资产REIT的资产底色、抗风险能力也将进一步得到提振。
来源：观点网 龚丽欣 共2页 上一页 [1] [2]
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