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净利陷增长瓶颈与营收背离
激进，是近年来三维股份给市场留下的印象。
除了自身资金不足仍然官宣大手笔斥资回购外，三维股份存在巨额资本支出。
近三年来，三维股份偶见大手笔投资。
2021年6月，三维股份发布公告，公司与内蒙古自治区乌海经济开发区低碳产业园管委会签署《投资框架协议书》，拟在乌海经济开发区低碳产业园投资BDO、PBAT、PTMEG新型材料产业链一体化项目，总投资130亿元，分两期进行。通过本次投资，公司进军可降解塑料领域。
两年后，即2023年10月，三维股份又宣布，公司子公司与乌海高新技术产业开发区管委会签署了《投资框架协议书》，拟投资建设70万吨/年BDO（1，4-丁二醇）、50万吨/年可降解塑料PBAT、24万吨/年高端聚醚材料PTMEG、10万吨/年NMP（N-甲基吡喏烷酮）及配套绿电项目，项目总投资预计为148亿元。
148亿元投资实际上与前一次的130亿元投资有重合部分。剔除前次投资计划的二期投资87亿元，本次投资是新增投资61亿元，其中BDO、NMP投资13亿元，绿电投资48亿元。
简单而言，综合上述两次官宣投资协议，公司尚需继续投资148亿元。
截至2023年9月底，三维股份总资产为99.32亿元。
那么，这148亿元投资资金从哪里来？筹资进度如何？公开信息中，并未见三维股份明确说明。
值得一提的是，早在2021年，三维股份曾筹划向实际控制人叶继跃发行股票，募资10亿元。这一定增事项原本已经获得批准，还拿到了证监会核准的批文，但最终终止实施。
激进布局的三维股份，虽然营业收入持续增长，但盈利能力陷入了增长瓶颈。
经营业绩数据显示，2019年至2022年，公司实现的营业收入分别为17.47亿元、18亿元、33.64亿元、38.73亿元，同比增长60.61%、3.06%、86.89%、15.12%；净利润2.23亿元、2.11亿元、1.24亿元、2.32亿元，同比变动172.17%、-5.26%、-41.15%、86.93%；扣除非经常性损益的净利润（简称“扣非净利润”）分别为2.21亿元、2.04亿元、1.14亿元、2.20亿元，也有明显波动。
对比发现，营业收入翻了一倍多，而净利润止步不前，波动明显，2022年的扣非净利润还略低于2019年。
2023年前三季度，公司营业收入28.60亿元，同比增速仅0.17%，净利润为1.57亿元，同比增长20.80%。
截至目前，三维股份尚未披露2023年度报告、业绩快报、业绩预告，据此判断，2023年度，公司净利润变动幅度不大。这意味着，近五年，公司净利润整体上止步不前，与营业收入背离。
值得一提的是，三维股份是一家家族企业，叶继跃家族合计持有61.94%股权。
来源：长江商报 共2页 上一页 [1] [2]
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