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对此，深交所要求华亚智能，结合标的公司的业务模式、收入确认政策和同行业可比公司情况，说明合同负债规模较大是否存在行业普遍性，如是，详细说明标的公司超高负债率的原因及合理性，如否，说明报告书中选取的同行业可比公司是否具备可比性及选取的恰当性等。
华亚智能净利大降40.27%
冠鸿智能除了负债率高，溢价率等也高得出奇。
草案显示，经评估，冠鸿智能股东全部权益的评估值为8.06亿元。经交易各方协商确定，公司整体交易作价为7.96亿元，标的公司51%股份交易作价为4.06亿元，其中现金支付1.22亿元、股份支付2.84亿元。
需要注意的是，冠鸿智能在评估基准日的股东全部权益账面值仅5138.77万元，收益法评估值8.06亿元，评估增值率高达1468.47%。截至2023年6月末，公司在手订单（含税）金额为11.38亿元。收益法评估过程中，预计标的公司毛利率为33.2%，2023年下半年可完工确认收入2.33亿元，预计2024年、2025年销售收入增长率高达40%；由于标的公司历史营运资本为负值，无营运资本需求，故评估预测未来无营运资金增加额；预测2023年折现率为11.04%，2024年及以后折现率为11.16%。
草案还披露，冠鸿智能资产基础法评估值2.16亿元，评估增值率315.74%，其中无形资产增值9415.16万元，增值率3063.63%。华亚智能表示，披露无形资产增值原因主要为账外无形资产对企业具有使用价值。
因此，深交所要求华亚智能，结合标的公司各主要产品报告期内毛利率水平、冠鸿智能的核心竞争优势、原材料成本的预测情况、可比公司可比产品的毛利率情况、市场竞争程度、产品的可替代性、行业进入壁垒等，说明预测期内毛利率水平的预测依据及合理性等问题。
华亚智能发布的备考审阅报告显示，本次交易完成后，上市公司新增商誉3.16亿元，占交易后2023年6月末备考净资产的22.88%。
值得关注的是，华亚智能拟募集配套资金总额不超过2.84亿元，用于支付本次交易的现金对价、中介机构费用以及补充上市公司流动资金。
然而，长江商报记者发现，截至2023年三季度末，华亚智能持有货币资金6.24亿元、交易性金融资产1.8亿元，而且公司短期借款为零，公司账面十分宽裕。
深交所也提出疑问，要求华亚智能结合财务状况、经营资金需求、持有现金余额、财务性投资的情况、有息负债与融资能力等因素，说明募集配套资金的必要性和融资规模的合理性。
当前，华亚智能业绩并不理想。
数据显示，2020年至2022年，华亚智能分别实现营业收入3.68亿元、5.3亿元和6.19亿元，同比增长18.6%、43.93%和16.83%；净利润7181.82万元、1.11亿元和1.5亿元，同比增长29.61%、54.67%和35.25%。
然而，2023年前三季度，华亚智能营业收入达3.68亿元，同比下滑19.81%；净利润7157.44万元，同比下滑40.27%。
来源：长江商报 共2页 上一页 [1] [2]
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