自2022年12月28日首次向SEC递交公开的招股说明书申请于纳斯达克上市至今，迦里仕人才(GLXG.US)的赴美IPO征程已有11个月之久。但据最新消息显示，迦里仕人才的IPO之旅或“遇冷”。

　　智通财经了解到，迦里仕人才于10月31日第八次对招股说明书做了更新，其表示，将在此次IPO中以4美元的价格发行200万股普通股，募集资金800万美元。

　　但细心的投资者能发现，最新的股份发行价格和数量与此前市场中的消息有所下调。8月份时，市场消息称迦里仕人才欲以5美元的价格发行250万股普通股，募集资金1250万美元。

　　最新募资额度下调36%，或说明市场资金对迦里仕股票需求的低迷，而这与公司业绩的明显下滑或有直接关系。据招股书显示，2022财年(截至6月30日止12个月)时，迦里仕人才的收入为4691.51万港元，净利润为2255.83万港元，但至2023财年时，其收入为3146.67万港元，同比下滑32.93%，净利润为901.07万港元，同比大跌60%。

　　迦里仕人才业绩为何下滑?未来能否重回增长轨道?募资额下调后公司的价值是否被市场低估?通过对招股说明书的深入剖析，便可从中找到答案。

　　业务规模缩减，营业费用不减反增

　　总部位于香港的迦里仕人才成立于2013年，经过多年的积累，公司可为客户提供薪酬外包、就业服务、市场研究三大服务，该等服务覆盖了零售、贸易、工业、IT、金融、专业服务、医疗保健、媒体和广告及娱乐等多个行业。

　　据招股书显示，迦里仕人才的客户包括了直接客户以及渠道客户，直接客户指的是公司直接服务的最终客户，而渠道客户指的是公司为全球人力资源服务提供商在其不同地区的分支机构进行薪酬外包和就业服务相关的事宜。

　　2022、2023财年，迦里仕人才来自渠道客户和最终客户的收入占公司总收入的比例分别为55.9%和44.1%、74%和26%。显然，至2023财年时，迦里仕人才来自渠道客户的占比进一步攀升。

　　从业务所开展的区域来看，迦里仕人才的薪酬外包服务主要用于香港、澳门和台湾地区，以及与国内的合作伙伴合作在中国大陆和印度开展业务。而在就业服务方面，迦里仕人才在香港、澳门和台湾地区提供服务的同时，亦和国内合作伙伴合作在中国大陆、日本、澳大利亚、泰国、马来西亚、越南、印度、印度尼西亚、菲律宾和孟加拉国等经营业务。

　　值得注意的是，迦里仕人才于2022年7月起暂时停止提供咨询和市场研究服务，公司表示，将在完成IPO后，再重启该业务，因为上市后公司能有更多资金来管理该业务线。

　　在2022年中，迦里仕人才的薪酬外包服务、就业服务、咨询和市场研究服务的收入占比分别为34.13%、32.04%、33.83%，各业务占比相对均衡，公司直接暂停收入占比超三分之一的咨询和市场研究服务，颇让人意外，至2023财年时，该服务的收入为0。迦里仕表示，咨询和市场研究服务的需求不断增长，公司该业务每月有2.4万美元的需求，但由于没有足够的人力资源，只能暂停，而2023财年时，迦里仕人才的总员工数量为26名。

　　咨询和市场研究服务的暂停自然对迦里仕人才的营收造成冲击，其2023财年的收入下滑33%。由于就业服务收入下滑4%，薪酬外包服务收入增长6%，一减一增之间，这两大业务在2023财年的总营收较2022财年时保持了稳定。

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