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而合作方青春年华（北京）文化传媒还曾实名举报，称御嘉影视投资1亿元与青春年华合作拍摄网络电影的信息是“子虚乌有”。
2019年皇氏集团成立了皇氏数智有限公司，用于剥离转型不成功的信息服务板块资产，其中就包括御嘉影视。2023年3月，皇氏数智的股权转让完成，但是皇氏数智旗下公司占用的资金仍未归还，股权转让完成后就形成了对外财务资助，总金额达到5.89亿元。
增收不增利背后：毛利率持续下滑 应收账款及存货快速膨胀
经历多年转型之后，皇氏集团依然以乳制品为核心收入来源，上半年乳制品收入占到总营收的66.48%，光伏业务收入占到13.63%，信息服务业务占比接近7%。占比最大的乳制品收入上半年仅增长5.48%，新产生的光伏业务收入是带动营收大幅增长的主因。
目前液态奶已经过了快速成长期，在快消品不景气的影响下，消费量甚至出现下滑，尼尔森市场研究公司的数据显示，2022 年7月-2023年6月的全国液态奶消费数据较同期下滑了 5%。在这样的情况下，乳制品板块可能很难出现高速增长，光伏业务就成了下一个具有想象空间的业务。只是向光伏业务的转型能取得成功吗？
从收入来看，从2020年开始，皇氏集团营收在持续增长，尤其是今年上半年一举增长37.85%，但是同期亏掉了3.84亿元，如果剔除今年上半年股权转让带来的非经常损益的话，亏损额达到近6亿元。
值得注意的是，随着营收的增长，公司的应收账款及存货也在快速膨胀。2022年应收账款同比增长21%达到5.14亿元，存货同比增长22%达到4.71亿元，增速大幅超过营收增速。
今年上半年存货有所减少，应收账款则在继续增长。同时收现比出现大幅下滑，从上年同期的107.17%下滑至97.59%，现金回款增速大幅低于营收增速。
上半年在营收大幅增长的情况下，非经常性损益达到2.02亿元，扣非净利润仅为1050.92万元。其非经常性损益主要就是来思尔乳业、来思尔智能化的股权转让收入。
皇氏集团增收不增利的主要原因是营业成本在以更快的速度增长，占营收的比重达到了82%，整体毛利率同比下滑了超过2个百分点。近几年公司毛利率持续下滑，从2019年前的超过25%降到去年的接近18%。分行业来看，乳制品食品毛利率在20%左右，光伏业务毛利率为18%。
与此同时，管理费用的飙升也拉低了净利润。上半年管理费用一举增长72.82%，达到了1.2亿元。管理费用大幅增长主要原因就是计提当期股权激励费用以及皇氏农光互补（广西）科技有限公司纳入合并报表所致。
来源：新浪财经上市公司研究院 新浪证券 作者：浪头饮食/ 郝显 共2页 上一页 [1] [2]
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