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此外，根据山东联创矿业设计有限公司出具的《青岛海正石墨有限公司刘河甲石墨矿预可行性研究报告》，海正石墨项目投入总资金预计1.01亿元，包括建设投资8976万元，流动资金1169万元。后续，工程建设资金还需由海正石墨通过外部银行借款或者股东借款等方式筹集。
而根据双方签订的交易协议，标的公司2026年-2028年实现净利润分别不低于800万元、2200万元和2800万元。也就是说，在2026年之前，标的公司都难以盈利。
值得注意的是，新华锦控股股东山东鲁锦进出口集团有限公司目前已质押1.86亿股新华锦股份，占其持有总数近90%，占上市公司总股本39%。大股东资金面颇为紧张。
超3亿元商誉压顶 近两年收购标的业绩纷纷变脸
对新华锦此次收购的担忧不仅源于标的本身存在的经营风险，事实上，新华锦近两年来的过往收购案例都难言成功。
2020年，新华锦收购关联方新材料公司旗下的石墨资产青岛森汇。
根据当时的协议，2020年至2022年，青岛森汇的业绩承诺分别为730万元、815万元和910万元，而三年实际完成额分别为870万元、1132万元和471万元。
虽然三年累计完成净利润2483.5万元，完成了累计业绩承诺，但2022年471万元的净利润不仅未完成单年业绩承诺，而且出现了大幅下滑，趋势令人担忧。
值得注意的是，2008年，青岛森汇购得的石墨矿采矿权的价格仅为80万元，新材料公司的购入价增至4075万元，而上市公司新华锦则按8159.04万元的评估价收购，交易增值过亿元。
2021年6月，新华锦又以2.52亿元对价收购了主业为电子商务综合服务商的上海荔之实业有限公司（以下称“上海荔之”）50%股权，跨界电商行业。
协议约定，当时交易对方承诺上海荔之2021年-2023年度经审计的扣除非经常性损益前后孰低的归母净利润分别不低于4200万元、5000万元、6000万元。
2022年，上海荔之收入同比下滑18.69%，净利润同比下降44.56%，扣非归母净利润为2549万元，仅完成当年业绩承诺额的一半。
而为了上述收购，新华锦通过定增募集资金3.6亿，其中2.52亿元用于支付收购上海荔之50%股权交易对价，剩余资金用于补充流动资金。向市场融资收购的资产，不到一年便业绩变脸。
最新财报显示，截至2023年一季度末，新华锦商誉余额高达3.23亿元，占公司同期总资产13.42%，其中2.43亿元来自对上海荔之的并购。
商誉减值的利剑已经高悬，若完成此次对新材料公司的收购，未来风险更加不言而喻。
来源：新浪财经上市公司研究院 新浪证券 作者：昊 共2页 上一页 [1] [2]
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