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来源：长江商报
IPO上市超募资金17亿元，信德新材（301349.SZ）将其用来收购资产，但溢价率惊人。
根据近期公告，信德新材拟使用超募资金收购成都昱泰新材料科技有限公司（以下简称“成都昱泰”或“标的公司”）80%股权，交易作价为1.92亿元。
标的公司并非优质成熟资产。2021年、2022年，成都昱泰连续亏损，截至2022年底，账面净资产仅为412.50万元。然而，本次收购，对标的公司的估值增值率却高达60倍。
溢价60倍收购亏损资产，是否有必要？2019年以来，信德新材的归属于母公司股东的净利润（以下简称“净利润”）同比增速逐年放缓，本次收购能否对公司净利润增长产生积极影响，值得怀疑。
成立于2015年的成都昱泰，股权结构七次变更，今年3月，两名自然人股东入股。一个疑问是，新股东刚入股就高溢价转让，是否存在利益输送行为？
6月12日晚间，深交所向信德新材下发关注，对包括涉及的利益输送等嫌疑进行追问。
自身净利失速仍购亏损资产
上市不到一年，信德新材就开启了外延式并购战略，但招来诸多质疑。
6月9日晚间，信德新材披露，公司董事会会议、监事会会议审议通过了相关议案，同意公司收购成都昱泰80%股权。本次交易尚需提交公司2023年第一次临时股东大会审议，无需政府有关部门另行批准。
信德新材表示，为提高募集资金使用效率，进一步推动公司在负极包覆材料产品领域的发展，拟使用超募资金收购赵磊、陈洪、王忠、汪雷云、冷坤芸、韩立和何玲7位自然人持有的标的公司共计80%的股权，交易价格合计不超过1.92亿元，并使用超募资金支付相关中介费用不超过300万元。
据披露，标的公司成都昱泰主要从事包括负极包覆材料等产品的乙烯焦油综合利用产品生产和销售，与信德新材主营业务一致。在成都昱泰现有产能的基础上，信德新材可通过核心技术和工艺流程赋能，进一步提升成都昱泰的生产效率和产品品质，适时进行技术改造，从而提升负极包覆材料总产能，进而形成并发挥协同及规模效应，提升市场占有率。
此外，负极包覆材料的主要原材料为乙烯焦油。成都昱泰作为西南地区唯一取得中国石油四川石化有限责任公司（简称“四川石化”）乙烯焦油供应资格的企业，公司可通过本次收购锁定10万吨级以上上游优质原材料资源。同时，目前四川石化通过管道直接向成都昱泰运送乙烯焦油等原材料，可以大幅降低运输成本和采购价格波动风险。因此本次收购可以让公司在原材料端进一步保供、保量、保质和保价，强化供应链保障体系。
一句话，信德新材认为本次收购好处很多，是一桩利大于弊的交易。
信德新材自身存在经营压力。2019年至2022年，公司实现的营业收入分别为2.30亿元、2.72亿元、4.92亿元、9.04亿元，同比增长41.20%、18.08%、80.88%、83.69%。对应的净利润为0.73亿元、0.86亿元、1.38亿元、1.49亿元，同比增速分别为100.29%、18.57%、59.88%、8.21%。2022年净利润增速首次降至个位数。
今年一季度，公司营业收入为1.57亿元、净利润为0.28亿元，同比分别增长5.60%、1.48%，均降至个位数。
此外，信德新材有钱。2022年9月9日，公司IPO上市，募资23.61亿元，超募17.11亿元。这笔钱，在按计划将1亿元补充流动资金后，公司又将4.50亿元超募资金补充了流动资金。目前，超募资金还剩12.61亿元。 共2页 [1] [2] 下一页
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