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内外交困 路在何方？
虎牙目前的困境，与行业现状息息相关。事实上，游戏、电竞和直播这几个关联行业的发展一向是一荣俱荣、一损俱损。
2022年，电竞产业收入1445.03亿元，同比下降14.01%，为近5年来首次下降；其中电竞直播、赛事活动、俱乐部经营及其他收入共计267.01亿元，同比下降4.17%。
游戏直播早就触到了行业天花板。2019年第一季度，虎牙单季收入就首次环比下滑。2019年开始，行业整体用户规模已经不再增长，基本维持在1.6亿的量级，直播赛道正式进入存量竞争阶段。这意味着，虎牙开发新用户难度加大，必须转向深耕现有用户。
但是，虎牙用户数据却呈现整体MAU(月均活跃用户数)增长、付费用户减少的趋势。2022年第四季度，虎牙的MAU为8550万，同比小幅增长，付费用户数量为550万，上一年同期则为560万，付费意愿有所下滑。2022年，虎牙直播移动端MAU达8430万，同比增长4.2%，付费用户数量则从2021年的580万减少至560万。
付费用户规模的减少，一方面与政策收紧有关，游戏直播一直是监管机构的重点关注对象：禁止未成年人打赏，平台须对用户每次、每日、每月最高打赏金额进行限制，直播打赏榜单全部取消等一系列监管政策持续落地，显然对虎牙的营收造成不小的压力。
另一方面则与平台直播吸引力下降有关，尤其是大量主播出走，成为虎牙平台吸引力下降的一个重要原因。艾瑞咨询报告指出，虎牙2021年主播数量下降22%至234.8万。
留不住用户与主播的虎牙，还面临来自B站、抖音、快手等游戏直播领域新生力量的挑战。和虎牙相比，这些新生平台用户规模更大、流量更高、主播的收入来源也更丰富，比如在游戏直播中带货、日常视频中不定期植入品牌方的商单等。而在抖音推出中视频计划后，能让游戏主播们专门录制视频，通过对视频的剪辑、发布从而产生收益，目前抖音游戏主播对直播打赏的依赖程度在不断降低。而在虎牙，打赏几乎是主播唯一的收入来源。因此，这些新平台成为前虎牙主播“一哥一姐”的新归宿。
事实上，处在游戏直播产业链中游的虎牙，一方面要依赖上游游戏厂商提供的游戏质量，另一方面则要仰仗下游用户。难以掌控上游游戏厂商，虎牙只能挖掘下游观众的潜力。更重要的是，公司要减弱对直播打赏的依赖，增加更多盈利场景，增强商业空间的想象力。
综上所述，2022年，虎牙的业绩衰退是全方位的：付费用户数量、主播、营收、利润、现金流等多维共振。而这一黯淡业绩的背后，是整个行业的死水微澜。游戏直播是一条越走越窄的赛道，虎牙执着做游戏直播生意，变现困顿待解。
来源：智通财经APP 共2页 上一页 [1] [2]
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