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负债率近70%创新高
净利润连续下降的同时，重庆百货的财务压力增大。
2022年，在张文中的推动下，重庆百货有两个动作备受市场关注。
2022年9月，重庆百货披露，公司拟出资5.50亿元向控股股东重庆商社收购商社汇巴南购物中心。
商社汇巴南购物中心初始建设成本约6.51亿元，截至2021年底的账面值约为 8.04亿元。其评估值约为5.50亿元，较其账面值低2.54亿元，折价率在30%左右。2021年，其亏损756.96 万元。
重庆百货披露，本次交易，是为了解决同业竞争问题。
这次收购被市场质疑存在利益输送迹象。原因是，商业地产不景气，现金关联收购，且短时间内付清交易价款。
类似的事件在2020年也上演过。当年6月，重庆百货出资6.56亿元向步步高（维权）集团收购宝川置业和步步高中煌各100%股权，这两家公司当时也处于亏损状态。步步高系重庆商社股东，持股10%，属于重庆百货的间接股东。当时，也被市场质疑为利益输送。
去年12月，重庆百货抛出重磅重大资产重组，拟以向渝富资本、物美津融、深圳步步高、商社慧隆、商社慧兴发行股份的方式吸收合并重庆商社，本次重组完成后，重庆商社的零售业务将实现整体上市，彻底解决同业竞争问题。
截至2022年9月末，重庆商社资产总额187.13亿元，所有者权益58.52亿元。2020年至2022年前九月，重庆商社净利润分别为9.19亿元、8.72亿元、7.98亿元。
本次重组考虑了股东行使现金选择权。根据重庆百货测算，异议股东行使现金选择权的股份数量最多为上市公司非关联股东所持非限售股票数量总数的 1/3，即6088.32万股。结合本次现金选择权的价格为19.49元/股，理论上现金选择权提供方需支付的最高现金规模约为 11.87 亿元。
11.87亿元，重庆百货具备支付能力吗？
截至2022年底，公司资产负债率达69.52%，为2012年以来最高位。期末，公司货币资金为24.21亿元，对应的短期债务为15.56亿元。
年报披露，期末，公司受限的货币资金高达11.22亿元，其中，包含商品房预售银行监管账户、商业预付卡管存资金冻结账户、诉讼冻结账户的资金合计约为1.82亿元。其他货币资金9.41亿元使用受限，主要是马上消费存款 及 利 息 6.70亿元、职工住房购买及维修款1114.15万元、票据借款等保证金2.60亿元 。
那么，公司可以动用的货币资金只有12.99亿元，这些资金还不够偿还短期债务。公司从哪里筹集最多11.87亿元满足重大资产重组所需资金？
资金不足，重庆百货却不忘向股东派发红利。2022年，公司拟派发红利2.73亿元。2020年、2021年，公司分别派发了14.75亿元、15.01亿元，三年合计派发32.49亿元。作为控股股东，重庆商社分得17.59亿元。其中，2020年度、2021年度 ，公司的分红率分别高达142.73%、153.23%
2022年一季度，重庆商社还通过二级市场减持3%股权，套现约3亿元。加上分红，其合计变现20.59亿元。
2020年，重庆商社实施混改，物美集团携资70.75亿元参与混改，获取45%股权，与重庆市国资委并列为第一大股东。张文中同时担任重庆百货董事长、重庆商社董事长。
据此计算，张文中分得9.27亿元。
显然，如果没有2020年度、2021年度的超额异常分红，重庆百货就不会出现财务压力。
来源：长江商报 共2页 上一页 [1] [2]
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