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2022年年报显示，公司2022年关联采购金额为45.44亿元，较上一年13.94亿元，上涨幅度为226%。爱旭股份主要向关联方高景太阳能科技有限公司及其子公司采购硅片及硅棒等。2022年，公司与关联方高景太阳能实际签署合同超过65亿元。
来源：公告
更让人惊讶的是，公司实控人刚成立的公司立马与上市公司展开业务合作，且关联交易金额较大。
爱旭股份与珠海迈科斯自动化系统有限公司2022年关联交易金额高达2.6亿元。
来源：公告
需要指出的是，珠海迈科斯自动化系统有限公司成立时间为2022年1月24日，天眼查穿透后背后控制人为爱旭股份实控人陈刚先生。
至此，让人更加困惑的是，为何爱旭股份不断与实控人体外公司发生关联交易？到底有没有以关联交易之名行套取上市公司资金实？抑或还存在其他原因？值得注意的是，截止2022年年末，公司的预付款项与预付工程设备款金额将近20亿元。
业绩波动背后的“非垂直一体化”的困局
从公司业绩表现看，公司业绩似乎十分波动。鹰眼预警显示，近三期年报，净利润分别为8.1亿元、-1.2亿元、23.3亿元，净利润较为波动。
来源：鹰眼预警
光伏产业主要包括上游的硅料、硅片，中游的电池片、组件，下游的光伏电站运营等，其间还需要逆变器、光伏玻璃、EVA胶膜、光伏背板等配套设备或材料。爱旭股份主要专注于电池片。
过去几年尽管光伏行业景气度向上，但是由于上游硅料紧张，价格大幅上涨的背景下，光伏电池片受上下游挤压。而有长单保证的硅片企业能够实现价格传导，具备垂直一体化产能企业能对冲部分价格传导压力。据悉，隆基股份、晶科能源、保利协鑫能源、中环股份和通威股份等光伏企业近年扩张，更多倾向于上下游延伸，形成垂直一体化产能格局。相比于同行，爱旭股份仅仅聚焦于电池片，在涨价背景下，盈利稳定性或受困于自己业务瓶颈。
公开资料显示，2021年二季度，166mm尺寸170um厚度的光伏硅片价格从4月初3.79元/片上涨至6月底5.05元/片，涨幅33.25%，而同期166mm尺寸电池片价格从4月初0.85元/瓦上涨至6月底1.02元/瓦，涨幅仅20%。上游价格涨幅大于硅片价格涨幅。
受盈利压力挑战，爱旭股份甚至公开喊话举报同行“不讲武德”。爱旭股份在2021年6月公开举报、指责通威股份、永祥股份破坏游戏规则，通过将多晶硅定价方式由“月度定价”改为“每周竞价”的方式，导致多晶硅料价格急剧攀升。爱旭股份曾公开表示，由于硅料价格暴涨，4月份开机率大幅下降到60%左右，部分以往的签订低价订单不得不毁约。
2021年通威股份的电池片组件业务毛利率也不到9%，而爱旭股份同年的电池片业务毛利率则更低，仅为5.43%。
在这种困局下，爱旭股份到底有没有在通过关联交易加持进行“破局”？
对于2022年业绩大涨，爱旭股份在年报解释称：“全球光伏新增装机需求持续旺盛，电池片环节尤其是大尺寸电池处于供不应求的状态。公司把握市场机遇，加快大尺寸产能升级工作，大尺寸电池产能占比达95%以上。同时，面对原材料价格的持续波动上行，公司主动加强了供应链的管理，确保公司供应链的连续性、稳定性，并通过精细化管理， 有效控制了公司的生产成本，产能利用率不断提高。报告期内，公司盈利能力持续增强，经营业绩大幅提升。”
来源：新浪财经上市公司研究院 新浪证券 文/夏虫工作室 共2页 上一页 [1] [2]
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