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黄山胶囊12年净利“原地踏步” 产品结构单一研发占比仅3.46%

  来源:长江商报 奔腾新闻记者 徐阳

  2月19日晚,黄山胶囊002817.SZ)公告2022年业绩快报,公司实现营业收入4.28亿元,同比增长12.75%;归母净利润6390.98万元,同比增长12.34%;扣非净利润5283.48万元,同比增长9.39%。

  黄山胶囊表示,2022年公司持续提升胶囊生产智能化水平,产能达到400亿粒/年。报告期内,公司在中药制剂领域,凭借产品的质量优势,市场占有率稳步提升,较好地完成了全年经营目标。

  长江商报奔腾新闻记者发现,黄山胶囊虽然实现营收净利润双双增长,但2011年至今这10多年间,其经营业绩基本上处于原地踏步状态,并且还陷入产品结构单一的“困境”。

  资料显示,黄山胶囊成立于1996年,2016年上市,主营业务为明胶空心胶囊和肠溶明胶空心胶囊的研发、生产和销售,是行业内规模最大的药用空心胶囊生产企业之一。

  在上市之前,2011年至2015年,黄山胶囊营业收入1.89亿元、2.44亿元、2.69亿元、2.73亿元、2.54亿元;同期净利润0.37亿元、0.48亿元、0.48亿元、0.52亿元、0.55亿元。

  2016年,黄山胶囊登陆A股市场募资3.01亿元用于年产220亿粒药用空心胶囊扩建等项目建设。然而在扩产之后,公司却陷入增收不增利,2016年至2018年,营业收入2.83亿元、2.86亿元、2.95亿元,净利润却遭遇三连降,分别为0.52亿元、0.46亿元、0.36亿元。

  从2019年起,黄山胶囊又回到了小幅稳定增长的模式,2019年至2021年,公司实现营业收入3.26亿元、3.19亿元、3.8亿元,同期净利润0.39亿元、0.45亿元、0.57亿元。

  尽管如此,结合2022年数据整体来看,黄山胶囊的业绩基本上处于低位徘徊,2011年至2022年,其营收、净利润CAGR(年复合增长率)分别为7.71%、5.11%。

  具体到业务层面来看,黄山胶囊有些过分依赖核心产品药用空心胶囊。经过多年发展,公司2021年有82.29%的收入来自明胶空心胶囊,17.68%的收入来自肠溶明胶空心胶囊,而2022年上半年,这两项占比仍然超过99%的营业收入。

  在研发投入上,黄山胶囊也是力不从心。2017年至2021年,公司研发费用1037.45万元、1313.93万元、1277.49万元、934.85万元、1343.91万元,始终在千万元上下徘徊,五年累计5907.63万元,2022年前三季度,这一数据同比下滑7.68%为1041.80万元,占比3.46%。

  值得一提的是,去年11月2日黄山胶囊公告称,公司控股股东变更为鲁泰控股,实际控制人变更为无实际控制人,“易主”后无实控人的黄山胶囊,未来能走出产品单一业绩增长缓慢的困境吗?

  来源:长江商报 奔腾新闻记者 徐阳

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