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从增持计划总金额以及此前减持套现金额来看，本次控股股东的增持可能更多是象征性的。
首次特别分红后增持 暴露了贵州茅台的市值管理压力
目前的贵州茅台已经面临着市值管理压力。
2022年12月底，贵州茅台发放了现金红利，每股派发21.91元（含税），共派发275.23亿元。按照茅台集团及茅台技术开发公司持股计算，二者共获得分红154.71亿元，计划增持金额占分红金额的10%-20%。根据贵州茅台披露的增持计划，增持资金来源正是特别分红所得现金红利。
这次特别分红是贵州茅台上市以来的首次，此前贵州茅台一年只分红一次，一般在6月或7月进行。去年两次分红是历史上首次，这使得贵州茅台全年分红总额达到了547.51亿元，是前两年的两倍多，占2021年度净利润的104.37%。
茅台大手笔分红原因之一可能与当地的债务问题有关，贵州一直面临着较大的地方债压力，业绩不断增长的贵州茅台及不断上升的股价则让“茅台化债”成为一个可行的方案。此前国资高位减持及2022年两次分红均被市场认为与此有关。2020年茅台集团低息发债收购贵州高速集团，也被解读为“茅台化债”的一部分。
在这种情况下，贵州茅台的股价就变得越来越重要。
2022年12月底贵州茅台举行临时股东大会，这次股东会主要目的是审议《回报股东特别分红方案》。在这次会议上，丁雄军明确提到，特别分红目的之一就是“维护公司价值需要”，并表示“对于公司价值极其重视，准备了很多市值管理的政策工具”，增持及特别分红就是市值管理的方式之一。
在经营上，贵州茅台2022年也有不少动作。年初推出“i茅台”，作为线上线下、新品老品直营改革重要抓手，2022年前三季度实现酒类不含税收入84.62亿元。下半年又发布了茅台1935，抢占千元价格带。
2022年12月30日，在增持及分红的同时，贵州茅台发布了2022年生产经营情况，全年实现营收1272亿元，同比增长16.2%。实现归母净利润626亿元，同比增长19.33%。相比近两年10%-13%左右的增速，提速明显。
值得一提的是，2020年底茅台集团向国有资本运营公司无偿划转4%的股份，后者在2021年一季度少量减持之后，未再进行减持。国资什么时候重新开始减持，仍是一个悬念。
来源：新浪财经上市公司研究院 作者：浪头饮食/ 郝显 共2页 上一页 [1] [2]
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