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医美业务整体转亏损：老机构盈利水平骤降 次新/新设机构仍处亏损漩涡
朗姿股份的三大主业分别为时尚女装、医疗美容、绿色婴童。从营收占比来看，服装业务仍是公司营收占比最重的板块，创收7.47亿元约占41.27%；其次是医疗美容，创收6.29亿元，占比约合34.76%；最后是绿色婴童，创收4.06占比约22.42%。
2022年上半年公司的业绩大幅下挫，与公司的医疗美容业务核心创收主力老机构盈利能力下降、次新机构和新设机构盈利难关系较大。2022年上半年，公司老医美机构的销售净利率仅为5.02%，不及去年的1/2。
(资料来源：公司半年报)
与此同时，公司次新机构和新设机构的亏损状况并未有效改善，仍均处于亏损状态。其中，次新机构亏损2462.95万元，销售净利率为12.97%；新设机构亏损725.60万元，销售净利率为-43.5%。
老医美机构盈利能力大幅下降，次新机构和新设机构盈利状况未见有效改善，朗姿股份医疗美容业务整体由盈转亏，2022年上半年整体亏损1068.95万元。医美板块受疫情、价格战影响利润下滑或处于投资者预期之内，但公司医美板块整体亏损或远不及投资者预期。
事实上，医美板块的生意越来越难是在预期之内的。一方面，以医疗美容机构为突破口进入医美领域，虽然具有进入门槛低的优势，但是医美行业中游却具有竞争格局分散、竞争激烈、获客成本高、利润空间被上下游严重挤压的劣势。另一方面，疫情的反复加重了医美机构对本地客源的争抢，以非手术类医美为主的价格战的打响，进一步恶化了医疗美容机构的业绩。
除此之外，医美板块的扩张或也对公司的资金链状况提出一定的挑战。2021/6/30-2022/6/30一年时间内，朗姿股份新增7家医疗美容机构，从22家增至29家，其中新增综合性医院1家，现为5家；新增门诊部或诊所6家，现为24家。
后续，朗姿股份在医疗美容终端的扩张，能否助力公司实现从西南区域迈向全国的医美战略版图，公司资金链能否承受住医美板块扩张的压力，仍有待进一步观察。
女装成“老大难”：库存压力未减、存货周转天数大幅增长
靠女装发家的朗姿股份，或许没有想到，有一天女装业务会成为手中的“烫手山芋”，体量虽大，但拖累业绩。
2022年上半年，服装（女装和婴童服装）仍是营收规模最大的业务，其女装品牌有朗姿、悦朗姿、莱茵福莱尔、俪雅、子苞米、LANCY FROM25、莫佐；婴童服装品牌有阿卡邦、Dearbaby、爱多娃、帝莎因思亲。
体量虽大，但是经营状况却不容乐观。我们可以看到，朗姿股份对公司净利润影响达10%以上的服装类子公司中，多家核心服装公司处于亏损状态，例如北京朗姿服饰有限公司、北京莱茵服装有限公司分别亏损2095.52万元、1737.78万元。
除此之外，库存问题更是成为了朗姿股份痛点之一。2022年上半年，女装和童装的存货数量较去年同期继续提升，其中女装的存货数量约为183.99万件，童装数量为642.29万件，分别较去年同期增长1.34%、5.88%。同时，女装存货周转天数大幅增长，由291天增长至431天。
产品积压不仅占用了公司的运营资金，同时也增加了公司的管理成本和获利成本，拉长产品的周转周期，从而降低公司的整体利润。2022年上半年，公司女装存货跌价计提金额为6497.04万元，童装存货跌价计提金额为10899.69万元。
（资料来源：公司半年报）
来源：新浪财经上市公司研究院 作者：新消费主张/cici 共2页 上一页 [1] [2] 搜索更多: 朗姿股份 |
