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产能释放缓慢
2021年8月，雅克科技通过非公开发行募集资金净额11.77亿元，其中拟投入年产12000吨电子级六氟化硫和年产2000吨半导体用电子级四氟化碳生产线技改项目4749万元，拟投入新一代电子信息材料国产化项目-光刻胶及光刻胶配套试剂6亿元。
生产线技改项目建设期为9个月，第二年开始投产，第四年开始生产负荷为100%，另一方面，现有产能的利用情况需引起关注。2020年，六氟化硫和四氟化碳的设计产能分别为3500吨和800吨，在建产能各3500吨预计于2021年4月试产，而2021年，公司六氟化硫和四氟化碳的设计产能分别达到1万吨和2000吨，产能利用率分别为90%和70%，四氟化碳的产能利用率不高，且较2020年披露的总产能减少了2300吨。
光刻胶及光刻胶配套试剂项目拟建设9840吨TFT光刻胶产能、9840吨彩色光刻胶产能、9600吨稀释剂产能等，建设期为两年，第六年开始生产负荷达到100%。如此长的扩产周期给未来的产能释放增添了不确定性，公司的彩色光刻胶原有产能为3000吨，2021年利用率仅为68%，在市场需求旺盛的年份利用率依然不高，该产品的竞争力有待考量。
此外，公司前驱体的产能利用率不高，2021年设计产能提高至319吨，产能利用率为39.24%。
业绩修复成色不足？
2021年第四季度起，雅克科技的业绩经历了一波过山车，第四季度营业收入同比增长85.52%，而归母净利润亏损5498万元，2022年第一季度扭亏，实现归母净利润1.49亿元；同时，公司还释放出2022年上半年的业绩利好，预计上半年归母净利润将同比增长15.04%-23.30%，以上年同期基数2.42亿元计算，归母净利润增长额为3641万-5641万元。
公司对2021年第四季度的亏损解释为非经常性损益项下，华泰瑞联基金净值因公允价值变动而计提账面8861万元减值，其他因素还包括汇率波动影响、国际运费上涨的影响。这一解释显然不充分，国际运费的上涨及人民币的贬值大致始于2021年下半年，到2022年一季度这两个因素尚存，为何一季度业绩就反转了呢？第四季度，雅克科技的公允价值变动净收益为-8603万元，汇兑净收益为零，营业利润为-5567万元，即便把公允价值变动净损失加回，营业利润也只能达到3000万元有余，与上年同期的7445万元有较大差距，消失的四千余万元利润去哪儿了？
现金流量表中，2021年经营活动产生的现金流量净额为3.20亿元，比前三季度增加了2.07亿元，没有显现出第四季度亏损的迹象。全年固定资产折旧及无形资产摊销合计为1.55亿元，2020年为1.19亿元，全年相差不到3000万元，表明单季度折旧摊销对利润的拖累较低。同行华特气体、联瑞新材、万盛股份等公司均未出现四季度业绩突然缩水的情况，可见雅克科技的盈利数据异动非比寻常。
雅克科技的股价在2021年7月创历史新高，控股股东当月减持460万股，套现约4.28亿元。同年9月非公开发行实施，发行价为每股91元，获得了基金、资管及个人投资者的认购；两个月后，国家集成电路产业投资基金减持274万股，套现2亿余元。非公开发行限售股份于2022年3月上市流通，而市场早已冷却，公司的股价近乎腰斩。
截至发稿，雅克科技未就本文所提疑问做出回应。
来源：证券市场周刊 吴新竹/文 共2页 上一页 [1] [2] 搜索更多: 雅克科技 |
