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天新药业将新和成、圣达生物、花园生物、兄弟科技、广济药业作为可比同行上市公司，这五家公司的研发费用率基本保持在4%以上，2018年至2020年和2021年上半年，行业研发费用率均值分别为5.48%、5.99%、4.7%和4.69%。
天新药业对此认为，该公司收入主要由成熟工艺的产品维生素B1和维生素B构成，且收入集中，因此无须投入过多的研发投入导致研发费用率较低。
21亿分红进实控人父女口袋
虽然天新药业业绩增长乏力，但并不影响其大手笔的分红。
2018年至2020年，该公司分别分红10.01亿元、7.88亿元、10.64亿元，累计分红28.53亿元，然而该公司同期累计净利润才27.33亿元。也就是说，天新药业三年间分红的金额比同期的净利润还要多。
目前，天新药业的实控人为许江南、许晶父女，其中许江南直接或间接持有天新药业58.78%的股份，许晶合计持有15.99%的股份，两人合计持股约为74.77%。若以持股比例计算，上述大额分红金额中，有21.05亿元被天新药业实控人许江南、许晶父女收入囊中。
天新药业在招股书中坦言，“尽管各期分红未对公司持续盈利能力产生不利影响，但是由于影响公司经营业绩的因素众多，若未来经营业绩受宏观环境及行业环境等不利变化影响而产生下滑，公司仍持续进行大额分红，可能导致公司日常生产经营所需资金短缺，进而对公司持续盈利能力产生较大不利影响。”
值得一提的是，天新药业所有股东都是“自己人”。
除实控人父女外，另外三个自然人股东王光天、邱勤勇、陈为民分别持有天新药业14.42%、 9.01%和 2.79%的股份，这三位股东皆在该公司长期任职，目前都担任公司董事会董事职务。厚鼎投资、厚盛投资、厚泰投资为员工持股平台，分别持有该公司6.09%、0.51%和0.51%的股份。
招股书显示，天新药业历史上曾有过外部战略投资者SINOPHARM持股比例最高到达33.33%，为当时第二大股东。但该公司外资股东决定于2016年减资退出天新药业，自此SINOPHARM不再持有天新药业股权。
这也意味着，自SINOPHARM不再持有天新药业后，天新药业的股份一直都是“自己人”持有。而上述28.5亿元的大额分红，也没流外人田。
实控人父女控股权达到7成以上，股东、非独董都是“自己人”的天新药业，治理架构是否单一，没有外部战略投资者的加入是否会失去活力，尤其是实控人是否会滥用实控权，都有待时间验证。
另外，天新药业实控人许江南还曾涉及受贿案。浙江省仙居县人民法院于2021年1月发布的刑事判决书显示，2004年至2009年期间，被告人余昌杰利用担任天台县发展和改革局党组书记、局长、天台县财政局党组书记、局长的职务便利，为天新药业在项目立项、获取资金补助上谋取利益，收受天新药业法定代表人许某2以投资回报名义所送的人民币95万元。
在2009-2013年，余昌杰利用职务便利，为浙江荣远谋取利益，索取或收受浙江荣远法定代表人许某1共计人民币40万元。而浙江荣远也是许江南和许晶父女二人名下的公司。
对于上述情况，天新药业虽在招股书中有所提及，但仅指出实际控制人许江南曾作为“证人”涉及受贿案件。
来源：观察者网 李鹏涛 共2页 上一页 [1] [2] 搜索更多: 天新药业 |
