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盈利能力小幅改善难解资金压力持续攀升
经过优化和调整，广汇汽车盈利能力得到一定程度的改善。2021年，公司整体毛利率从8.24%增至8.95%，净利率和ROE等也均有小幅上升。
但盈利能力的轻微改善并未缓解公司的负债压力，广汇汽车资金链的紧张程度反而进一步加剧。
2021年末，广汇汽车各类有息负债约580亿，相比2020年的592亿略有下降，但同期货币资金则从290亿降至259亿，现金对有息负债的覆盖比例降至45%的公司历史最低水平。
今年一季度，公司有息负债维持高位而现金进一步下降，现金覆盖率再次骤降到仅30%左右。
（数据来源：Wind）
且从债务结构看，广汇汽车约80%的有息负债是一年内即将到期的短债，资金的流动性压力可见一斑。
实际上，除了发债和借款，广汇汽车还通过股权质押、租赁以及应收账款等方式进行融资，融资渠道方面的开发已尽其所能。
另一方面，公司从日常经营中获取额外资金的空间也正逐渐变小。
Wind数据显示，2021年，广汇汽车经营性现金净流入18.21亿元，这是自2015年借壳上市以来公司历史的最低值。
（数据来源：Wind）
此外，2018年到2021年，广汇汽车筹资现金流分别为-41.76亿、-64.86亿、-4.96亿和-55.26亿，呈持续净流出状态，也印证了公司外部融资环境不佳，同时其又对外融资需求较高的窘境。
值得一提的是，截至2022年一季度末，广汇汽车商誉账面余额为187.49亿元，仍处于借壳上市以来的历史高位。若经营状况出现恶化趋势，不仅将面对资金链的压力，业绩爆雷也难以避免。
来源：新浪财经上市公司研究院 作者：昊 共2页 上一页 [1] [2] 搜索更多: 广汇汽车 |
