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股价大挫85.5%智能化优势不再 小牛电动为何不“香”了?

  2021年第四季度,小牛电动实现营收9.86亿元,同比增长46.7%;实现净利润4764.67万元,同比下降18.1%。

  就在四轮电动车吸引越来越多玩家入场,竞争日益激烈之际,两轮电动车市场也风头盛起。

  近日,知名两轮电动车企业小牛电动(NIU.O)发布了截至2021年年末的2021年第四季度和全年未经审计的财务报告。

  财报显示,小牛电动2021年全年实现营业收入37.05亿元(人民币,下同),同比增长51.6%;实现净利润2.26亿元,同比增长33.7%。其中,第四季度实现营收9.86亿元,同比增长46.7%;实现净利润4764.67万元,同比下降18.1%,增收不增利。

  或许这份财报并未能让市场满意,财报发布后,小牛电动当日报收于8.68美元/股,跌幅16.86%。截至3月14日美股收盘,小牛电动报收于7.7美元/股,已较历史最高点下挫85.52%,当前总市值仅为5.87亿美元。

  小牛电动上市以来的股价走势(美元)

数据来源:Wind

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  四季度增收不增利

  财报显示,小牛电动2021年全年实现营收37.05亿元,较上年同期的24.44亿元同比增长51.6%;实现净收入2.26亿元,上年同期实现净收入1.69亿元;实现净利润2.26亿元,上年同期为1.69亿元,同比增长33.7%;Non-GAAP净利润为2.73亿元,上年同期为净利润2.08亿元;实现营收和利润双增长。

  不过该公司毛利率有所下降,全年毛利率为21.9%,较上年的22.9%下滑1个百分点。

  财报显示,小牛电动2021年的业绩增长主要来源于二轮电动车的销量高增长。

  2021年全年,小牛电动包括电动摩托车、电动轻便摩托车、电动滑板车和电动自行车在内,合计实现总销量1037914辆,同比增长72.5%,全年总销量首次突破百万辆。其中,中国市场和国际市场的销量分别达988023辆和49891辆。

  2020全年,小牛电动实现总销量600892辆。2021年年初,该公司曾预计全年销量为90万—110万辆,从财报上看,小牛电动完成了年初的预期目标。

  基于此,小牛电动2021年全年实现销售额32.53亿元。其中,国内销售额为29.24亿元,同比增长57.3%;海外销售额为3.29亿元,同比增长15.1%。

  不过小牛电动2021年全年的单车价格有所下降。在国内市场,小牛电动单车均价同比下降8.8%至2959元,这也是该公司单车均价首次跌破3000元;海外市场的单车均价更是同比下降了31.9%至6597元。

  具体到第四季度,小牛电动当季实现营收9.86亿元,较上年同期的6.72亿元同比增长46.7%;实现净收入4760万元,同比下滑18.2%;该公司当季实现净利润4764.67万元,较上年同期的5819.5万元同比下降18.1%;Non-GAAP净利润为6020万元,较上年同期6860万元的净利润同比下降12.2%,表现为增收不增利。

  此外,小牛电动该季度的毛利率有所下降。财报显示,小牛电动第四季度的毛利率为22.6%,而上年同期则为25.2%,下降了2.6个百分点。供水表示,毛利率下降主要由于原材料成本较高和产品结构不同。

  收入构成上,小牛电动的收入主要来源于二轮电动车销售和配件、备件销售及服务两部分,其中二轮电动车销售又分为国内和国际两个市场。

  财报显示,小牛电动第四季度二轮电动车国内市场实现营收6.82亿元,同比增长47.9%,国内市场收入占二轮电动车销售收入的78.3%;国际市场实现营收1.89亿元,同比增长63.8%,占二轮电动车销售收入的21.7%;另外,配件、备件销售及服务实现营收1.14亿元,同比增长20.4%。

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