在私有化5年后,高瓴操刀“鞋王”百丽再度赴港上市。
3月16日,百丽时尚集团正式向港交所提交上市申请。联席保荐人为美银证券及摩根士丹利。
事实上,从百丽私有化到转型改革,再到重新冲击港股IPO,都不离开高瓴的身影。
主导百丽531亿港元私有化
早在2017年百丽国际从港交所退市时,就有业内认为百丽的退市不是失败,而是会在拆分业务后重新上市。
在此次百丽时尚集团的招股书中,则详细介绍了百丽国际此前的上市及退市经历。
招股书指出,2007年5月,百丽国际曾以首次公开发售方式在港交所上市,上市发售价为每股股份6.20港元,市值约510亿港元。百丽国际在联交所主板上市的约十年期间,公司主要业务包括百丽集团业务和运动鞋服零售业务。自2014年开始直至私有化之前,集团鞋类业务的业绩(即百丽国际营业利润的主要来源)大幅下滑。集团鞋类业务的疲弱表现导致百丽国际的整体财务表现持续衰退。
面对如此挑战的经营环境,百丽国际决定对整个百丽国际业务(包括百丽时尚集团业务)进行基础转型。该基础转型要求百丽国际(特别是集团的鞋类业务)采取一系列历史、重组及公司架构转型和创新性举措,如果百丽国际仍为上市公司,从其性质而言,可能会受到公开股票市场的短期纷扰和压力影响,其转型将难以得到有效的实施并可能有额外风险。
在此背景下,百丽国际于2017年7月25日,通过要约人Muse B被由Hillhouse HHBH及其联属人士、智者创业和SCBL组成的财团私有化。2017年7月27日,百丽国际的股份于联交所撤销上市。在私有化中,百丽国际当时市值约为531亿港元,当时百丽国际股东获收每股 6.30港元的代价。
尽管与巅峰时期1500亿元港币的市值相比,退市时的百丽国际市值缩水近65%。但从2016年百丽国际财报数据来看,当年百丽国际全年销售额达400多亿,盈利24亿元,供应链完整、负债和存货也处于可控状态。另一方面,当时百丽还是香港恒生指数50只成分股之一,也是香港第一只内地企业的蓝筹股。
因此,不少业内人士认为,百丽私有化一方面可以免受外界影响进行结构转型,另一方面也是为了顺利完成公司领导层的交接。据悉百丽的创始人邓耀和盛百椒分别出生于1934年和1952年,由于年事已高,所以希望通过私有化套现实现退休的目标。
百丽完成私有化后,两位创始人最终套现百亿离场,高瓴和鼎晖则接手对百丽进行重组。
相关资料显示,完成私有化后,高瓴资本成为百丽控股股东,并持有其56.81%的股份,鼎晖投资持有其12.06%的股份,部分管理层通过智者创业持股平台持有其31.13%股份。而高瓴资本不仅主导了百丽私有化过程,此后还持续主导了百丽的业务拆分和重组,并操刀了旗下运动鞋服业务滔搏国际的上市。
操刀滔搏国际上市
据悉,高瓴对私有化后的百丽进行了重新定位后,首先将重点放在了运动服饰领域。
数据显示,当时虽然百丽女鞋市场占有率开始下降,但是运动鞋服却出现高增长,定位运动鞋服的滔搏国际,不仅在国内细分领域市占率第一,也稳居国内最大的运动鞋服零售商位置。
公开信息显示,滔搏是国内最大的阿迪、耐克经销商。除此之外,旗下还有彪马、匡威、北面、锐步、亚瑟士等诸多品牌的国内经销权,基本覆盖主流国际运动鞋服品牌。截至2019年2月28日,滔搏门店网络包含8343家直营门店以及1880家下游零售商经营的门店,覆盖国内30个省份268个城市,是国内覆盖范围最广的运动鞋服产品直营零售网络之一。
2019年10月10日,在高瓴的操刀下,从百丽国际拆分出并被重新赋能的滔搏国际正式登陆港交所,当时全球发行约9.3亿股,定价8.5港元/股,合计融资约76.22亿港元。
根据滔搏国际招股书显示,2017~2019财年,公司收入分别为216.903亿元、265.499亿元和325.644亿元,同时期内经调整年度利润分别为15.38亿元、18.10亿元、22.37亿元。
上市首日,滔搏股价收盘时每股报9.25港元,市值达574亿港元,已超2017年百丽国际私有化时531亿港元的市值。
值得注意的是,2020年6月,由高瓴实控的百丽曾减持了滔搏国际2.7亿股,并套现约29亿港元。当日公告消息一出,滔搏国际开盘便大跌9%,最终收跌12.13%,市值蒸发86.8亿港元。
截至3月17日发稿前,滔搏国际每股报6.46港元,市值为401亿港元。
9个月营收176亿元
百丽再冲刺IPO
而在私有化五年之后,由高瓴操刀转型后的百丽又将重新冲击港股IPO。
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