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被称为“女人的茅台”的爱美客再度刷新人们对医美行业高利润的认知上限。
日前，爱美客公布了2021年的“成绩单”。去年该公司实现营收14.48亿元，同比增长104.13%，归母净利润9.58亿元，同比增长117.81%，营收净利双双翻番。其毛利率高达93.96%，而贵州茅台的毛利率也仅是维持在91%左右。
与同行相比，爱美客业务发展较为单一，其主力产品竟占总营收的7之多；虽然该公司为了拓展产品线而进行对外投资，但却面临亏损。
此外，爱美客靓丽的业绩也没能让资本市场买账，自3月8日至3月14日收盘，该公司已跌去8.84%至428元/股，较离高点844.44元/股已下跌52.04%，总市值已蒸发781亿元，仅剩926.04亿元。
爱美客是家怎样的公司，它还能否再重回近千元股价的高光时刻？
毛利率高达90%以上
爱美客是一家开展医疗美容生物医用材料自主研发与应用的企业，医美项目分为手术类治疗项目与非手术类治疗项目，爱美客主要产品为Ⅲ类医疗器械，应用于非手术类治疗。
在“颜值经济”快车的带领下，爱美客近几年营收和净利润均保持逐年增长态势。2019年至2021年，该公司营收增速分别为73.74%、27.18%和104.13% ，净利润增速148.68%、43.93%和117.81%。
观察者网注意到，爱美客营业收入主要来源于已上市及获批的注射类皮肤填充剂，分为凝胶类和溶液类注射产品。
2021年，溶液类注射产品营收为10.46亿元，同比增长133.84%，占总营收的72.25%；凝胶类注射产品营收为3.85亿元，同比增长52.8%，占总营收的26.61%；而面部埋植线产品和化妆品分别仅营收529.97万元、1109.71万元，分别占总营收的0.37%和0.77%。
与业绩增速相比，爱美客的盈利能力才是最引人注目的。上述两类产品不仅营收占比最高，且毛利率也最高。2021年溶液类和凝胶类注射产品毛利率分别高达93.82%、94.55%，分别较上年同期增长1.37%和2.61%。
值得一提的是，爱美客近几年的毛利率均维持在90%以上，其之所以能常年维持如此高的毛利率，一是由于其产品成本相对较低而售价较高，二是玻尿酸拥有着极高的复购率，只有持续打才能维持效果。
从期间费用类别看，2021年爱美客销售费用为1.56亿元，同比增长120.56%；研发费用为1.02亿元，同比增长65.54%；管理费用为6471.58万元，同比增长48.76%。
产品单一、投资亏损420万
目前，爱美客的拳头产品是“嗨体”，一种注射用透明质酸钠复合溶液。该产品是一款颈部修复产品，目前暂无已上市竞品。换言之，“嗨体”是爱美客唯一的“护城河”，靠市场上的先发优势和独占性取得了一席之地。
但看似领先的优势，却并非那么牢固。透明质酸产品并非不可替代，一旦核心产品市场缺失或遭遇天花板，对公司的成长性将造成重大影响。
在同类上市公司中，华熙生物围绕玻尿酸上下游展开全产业链扩张，昊海生科在布局玻尿酸上下游业务同时，还有眼科、骨科等多业务板块作为支撑。相比之下，爱美客仅有单一注射类产品。 共2页 [1] [2] 下一页 搜索更多: 爱美客 |
