|
不仅如此，隆达股份还存在违规票据融资的情形，其收到无真实交易背景的商业票据后，将票据背书或贴现使用。据招股书显示，2018年至2020年，其违规票据融资累计发生金额分别为1.47亿元、9156.27万元、2529.42万元。
通过多种融资方式，隆达股份获取了大量资金，然而，其并未将全部资金用于自身的经营以及技术研发上，而是向实控人旗下关联公司“输血”，这就难免令人担忧，上市后其是否会沦为关联公司的“现金奶牛”。
质押股权为关联公司融资
股权稳定性堪忧
在隆达股份予以“输血”的众多公司中，有一家实控人浦益龙控制的房地产开发公司名为无锡御源实业集团有限公司（以下简称“御源实业”），该公司因资金短缺，向无锡云上联信投资中心（有限合伙）（以下简称“云上联信”）融资借款，实控人浦益龙与云上联签署《股权质押合同》，约定将其持有的隆达股份1350万股股权（对应持股比例7.29%）及全部派生权益作为质押物，为御源实业提供担保，云上联信以可转债方式向御源实业投资1.49亿元，可转债投资借款期限为三年。
令人担忧的是，若后续御源实业无法按期偿还借款，担保人浦益龙恐将承担还款责任，届时，其若未能赎回质押股权，恐将导致股权发生转移，进而影响隆达股份的股权稳定性。
前述风险的大小在很大程度上取决于御源实业自身的偿债能力，但令人担忧的是，御源实业的财务状况不容乐观，据二轮问询回复显示，2018年至2020年，其均处于亏损状态，净利润分别录得亏损1113.82万元、1386.48万元、1707.34万元，亏损额不断攀升。2020年，其股东权益金额为-984.12万元，表明其负债规模已超过资产规模，处于资不抵债的境地。
附表：御源实业财务数据情况（单位：万元）
虽然御源实业当前的财务状况堪忧，但倘若其业务未来有发展前景，那么凭借后续经营也有望改变业绩颓势，然而，据二轮问询函回复显示，御源实业及其控股企业在报告期内未开展新的房地产开发业务，收入主要来源于自有房产租赁和早期存量房产处置，处于清库存阶段，颇有些“坐吃山空”的意味。更重要的是其存量房的销售情况也是十分惨淡，2018年至2020年实现的营业收入分别仅为1163.84万元、655.65万元、491.90万元，营收规模较小，且呈现逐年递减的趋势。
鉴于御源实业的经营情况，上交所也较为担忧，要求隆达股份说明，认定御源实业具备清偿能力、质押股份被行使质权的可能性较小是否合理？隆达股份在回复中强调，御源实业具备可执行的资产，其称：截至2020年12月31日，御源实业总资产为3.99亿元，其中物业资产账面价值为 2.91亿元，评估价值为 4.53亿元，资产估价值高于其实质负债金额4.09亿元，故具备清偿能力。
上述关键性物业资产，由评估价值1.60亿元、面积为13，390.06平米的25套房产，以及评估价值2.93亿元的苏（2019）无锡市不动产权第0168083号两项资产构成。问题在于，虽然前述资产市场评估价值较高，但若未能实现对外销售，则仅是账面数字而已。
值得注意的是，上述物业资产中，评估价值为1.60亿元的房产用于为隆达股份银行贷款做担保，评估价值为2.93亿元的物业用于为御源实业的长期借款做担保，换言之，其两项资产均处于被抵押状态。
北京金诉律师事务所主任王玉臣律师向记者表示：“根据民法典规定，抵押资产转让无需经抵押权人同意。对于买受人而言，购买被抵押房产存在一定风险，若开发商在债务到期时未能偿还债务，抵押权人有权行使抵押权，买受人所购房产有被拍卖，面临失去房屋的风险。”
君都律师事务所高级合伙人刘莉律师意见趋同：“债务人将抵押房产转让后，抵押权不受影响，房地产开发商若未能如期还债，债权人可申请拍卖房产。”
御源实业的存量房处于抵押状态，给买受人带来购房风险，也成为其对外销售的阻碍。从当前的销售情况来看，2019年、2020年，其每年销售额仅数百万元，该公司存量房实现对外销售难度可见一斑，因此其能否盘活剩余房产资源，将之变现以偿还债务存在很大不确定性。若御源实业到期难以筹集1.49亿元的资金偿还前述债务，那么隆达股份实控人的股权则面临被拍卖的风险。
来源：证券市场红周刊 共2页 上一页 [1] [2] 搜索更多: 隆达股份 |
