向员工借钱的公司是不是一家好公司？这也许没有标准答案。
但如果连像司机这样的基层员工都成为公司的借钱对象，那这种公司得缺钱到什么程度？
苏州维嘉科技股份有限公司（以下简称“维嘉科技”）就曾在2018—2020年间向司机等员工多次借钱，该公司成立于2007年，专注于从事PCB设备（钻孔及成型专用设备）以及其他专用设备的研发、生产和销售。本次IPO，该公司的保荐机构为中金公司，保荐代表人为郭佳华、吴磊磊。
2021年9月29日，维嘉科技申请创业板IPO获受理，经过一轮问询后，该公司于2021年12月31日更新了招股说明书，目前审核状态仍为已问询。
【概述】
信息披露方面，维嘉科技在招股书中多次提及“中国电子电路行业百强企业”荣誉称号，但时代商学院在历年中国电子电路行业系列排行榜中仅有的PCB百强企业榜单中并没有找到维嘉科技的身影，反而只在细分领域PCB专用设备15强排行榜（2018年和2019年）名单发现其企业名称，细分领域排名前列并不代表在全行业就位居百强，该公司涉嫌偷换概念误导投资者；而且，该公司2020年新增的第三大客户相关信息存蹊跷，交易数据真实性存疑。
内部控制方面，报告期内，维嘉科技走账、资金拆借、无真实交易背景的票据融资等内控不规范事项频发，还曾因少缴税款被行政处罚，该公司内部控制制度或存漏洞。
募投项目方面，时代商学院根据维嘉科技往年产销数据和国内PCB产值走势进行分析对比，发现该公司募投项目合理性存疑，新增产能恐难消化。
2022年1月4日，时代商学院就上述相关问题向维嘉科技发函询问，但截至发稿，仍未收到回复。
信披涉嫌误导投资者
维嘉科技主要从事PCB专用设备及其他专用设备的研发、生产和销售。PCB又称印刷电路板，是电子产品的关键电子互联件。
印刷电路板及其专用设备制造行业高度市场化，我国通过国家宏观调控及行业协会自律管理对其进行监管。维嘉科技所属行业主管部门主要为工业和信息化部，所属行业协会主要为中国电子电路行业协会。
在行业地位方面，维嘉科技在招股书中七次提及，该公司被中国电子电路行业协会及中国电子信息行业联合会评选为“中国电子电路行业百强企业”（2018年、2019年）。
然而，据CPCA印刷电路信息发布，第十八届（2018）和第十九届（2019）中国电子电路行业排行榜中，仅有的两个百强企业榜单——综合PCB企业百强排名榜名单和内资PCB企业百强排名榜名单中均没有出现维嘉科技的身影。
最终只能在2018年和2019年中国PCB专用设备和仪器企业15强排行榜名单中找到维嘉数控科技（苏州）有限公司（即“维嘉有限”，于2020年10月变更为维嘉科技）。
需注意的是，中国电子电路行业协会及中国电子信息行业联合会评选的“电子电路行业榜单”包括“中国综合PCB企业百强排名榜”、“中国内资PCB企业百强排名榜”“中国PCB专用设备和仪器企业排行榜”等，并没有单独的“电子电路行业百强企业榜单”，上述三个榜单属于不同的榜单，而且PCB专用设备和仪器企业15强不等同于PCB企业百强，也不等同于电子电路行业百强，不能混为一谈。
维嘉科技在招股书中并没有直接说明自身获得的荣誉仅是细分领域“PCB专用设备和仪器企业15强”，而是笼统地说成“中国电子电路行业百强企业”，表述不够清晰，有偷换概念、误导投资者的嫌疑，容易让人误解该公司在整个电子电路行业中已跻身百强行列中。
且PCB专用设备和仪器企业榜单显示，维嘉科技2018年和2019年的营业收入分别为1.5亿元和2.56亿元。
而本次IPO招股书中显示的2018年和2019年的营业收入分别为2.34亿元和2.3亿元。两者差额分别为0.84亿元和-0.26亿元，存在数据不一致的情况。
新晋大客户存多处蹊跷，交易真实性存疑
同样，在信息披露方面，维嘉科技的新晋大客户也存在多处值得推敲的地方。
招股书显示，2018—2021年前三季度，维嘉科技PCB钻孔设备的销售金额分别为2.01亿元、1.84亿元、4.36亿元和5.53亿元，占各期主营业收入的比例分别为87.82%、81.88%、91.95%和93.04%。
可以看到，维嘉科技的主营产品为PCB钻孔设备。该产品主要服务于PCB行业，其下游行业涉及5G通讯、智能终端、集成电路、汽车电子、云计算等行业。
2018—2021年前三季度，维嘉科技向前五大客户销售产品及服务的金额分别为1.09亿元、1.1亿元、1.95亿元和1.67亿元，占各期销售总额的比例分别为46.68%、47.96%、40.55%和27.78%，总体占比较高。
显然，维嘉科技的业绩较为倚重大客户。
招股书显示，PCB厂商根据产线投资计划及设备更新换代需求向PCB 专用设备供应商进行采购，并受到行业景气度、自身产能扩产及投产进度及固定资产实际需求的影响，因此客户订单呈现一定的不连续性，符合行业特点。
受上述行业特点影响，报告期内维嘉科技前五大客户变动较为频繁。2020年和2021年1—9月维嘉科技新增的前五大客户就有6家，分别是南通巨强电子有限公司（以下简称“南通巨强”）、杭州捷配信息科技有限公司、惠州市欣丰实业有限公司、江西旭昇电子有限公司、惠州润众科技股份有限公司、东莞市鼎新电路有限公司。
维嘉科技与这6家企业的开始合作年度均为2020年，前3家合作当年即成为该公司前五大客户，后3家企业成为其2021年1-9月的前五大客户。
其中，南通巨强为维嘉科技2020年的第三大客户，维嘉科技对其销售PCB钻孔设备，销售金额为3024.88万元，占2020年销售总额的6.29%。
国家企业信用信息公示系统和招股书均显示，南通巨强成立于2020年5月。但维嘉科技在招股书中称，南通巨强成为其2020年第三大客户的原因是“南通巨强近年来PCB业务发展较快，对设备需求进一步提升”。
而南通巨强2020年才刚成立，“近年来PCB业务发展较快”这一表述是否有失偏颇？
此外，据招股书，在维嘉科技与主要客户签署的已经履行完毕的超过1000万元的重要销售合同列表中，南通巨强仅出现过一次。合同列表显示，维嘉科技与南通巨强的合同签订日期为2020年3月11日，合同金额为1637.49万元。
令人匪夷所思的是，双方合同签订日期竟早于南通巨强的成立时间。
另外，国家企业信用信息公示系统披露的2020年年报显示，南通巨强参保人数仅为6人。且据天眼查，该公司上无控股公司，下无子公司。
基于此，维嘉科技与南通巨强是否存在应披露而不披露的利益关系？南通巨强是否为维嘉科技突击增收而设立的影子公司？双方的交易行为是否真实存在？这有待维嘉科技进一步解释说明。
内控不严，频向员工拆借资金，曾因少缴税款被处罚
除了信息披露上的问题，报告期内维嘉科技的内部控制也备受诟病。
2018—2021年1—9月（以下简称“报告期内”），维嘉科技存在走账、资金拆借、员工代收代付、票据找零和无真实交易背景的票据融资等内控不规范事项。
其中，该公司经营似乎出现了较大问题，居然沦落至频频向员工包括司机、产品经理等人借款周转，这不仅让人怀疑该公司是否具备持续经营能力。
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