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杉杉股份低价“割爱“锂电资产输血关联方 中小股东权益如何保障?

  围绕锂电产业,杉杉股份又开始出手进行资本运作。1月6日晚间,杉杉股份公告,全资子公司宁波永杉锂业有限公司将其所持湖南永杉锂业有限公司(简称“湖南永杉”)100%的股权转让给吉翔股份,交易对价4.8亿元。

  吉翔股份与杉杉股份实控人均为郑永刚,同属杉杉系上市公司,原主业为钼金属加工制造。近年来,受宏观经济波动、上下游市场需求变动等因素影响,2019年和2020年业绩连续出现较大亏损。

  此次,向吉翔股份注入杉杉系自家锂电资产,“输血”意图颇为明显。市场也给予了正面反馈,交易事项披露后,吉翔股份接连收获涨停。

  不过,有人获益就难免有人受损。

  对于出售目的,杉杉股份表示,交易后公司将专注于偏光片和锂电池负极材料业务;同时考虑到公司正极业务杉杉能源的控股权已转让给BASF,随着控股权的转让,正极产业链协同效应有限。而事实上,出于“大局”考虑,杉杉股份很可能是在标的公司业绩起飞前,忍痛低价割爱。

  锂盐供不应求价格连创新高 业绩起飞前夜“割爱”

  杉杉股份此次出售标的湖南永杉,主营业务为锂离子电池材料的生产、销售、研制,主要是碳酸锂和氢氧化锂的加工和销售。

  作为下游锂电池不可或缺的关键原材料,碳酸锂和氢氧化锂近一年多以来随着新能源汽车的持续热销,一直处于量价齐升的态势。

  1月6日,上海有色网发布的数据显示,自2021年12月27日以来,碳酸锂报价呈现出加速攀升的态势。在1月5日单日拉涨1万元/吨之后,1月6日电池级碳酸锂报价再度上行,达到29-30万元/吨的价位,29.6万元/吨的均价较前一日上涨了8000元。而2020年下半年,碳酸锂价格仅每吨4万多元,一年多时间上涨超6倍。

  价格疯涨背后,是供需的高度失衡,这一情况未来似乎难有根本性改观。

  有机构预测,2025年全球碳酸锂缺口将突破16万吨,缺口占比13%,未来几年全球碳酸锂供需仍将处于紧平衡状态。

  业内公司也充分受益于火热的市场行情。今年前三季度,天齐锂业营业收入同比增长59.58%,归母净利润增长148.02%;赣锋锂业营收同比增长81.19%,净利增幅更是达到648.24%。

  实际上,湖南永杉也正处于业绩起飞的“前夜”。

  从产能看,设立于2019年的湖南永杉已规划立项4.5万吨/年的锂盐建设项目,其中一期1.5万吨/年氢氧化锂和1万吨/年碳酸锂生产项目2021年底已处于设备安装调试阶段,预计2022年6月完成调试并投产运营。

  此外,根据规划,公司二期工程1.5万吨/年电池级氢氧化锂和0.5万吨/年电池级碳酸锂生产线也将在3年内全部建成投产。

  从业绩看,2020年,湖南永杉营业收入152万元,净亏损489万元;2021年前9个月,湖南永杉营收大幅增长至2747万元,净利润631万元,已实现扭亏。

  产能和业绩释放在即,杉杉股份却将这一即将生金蛋的“金鹅”拱手让出,对上市公司及其中小股东而言,无疑是一大损失。

  更重要的是,经过对比可以看到,此次交易的价格也明显偏低。

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