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实际上，康龙化成此次发行可转债募集资金并非十分必要。截至2021年3月31日，上市公司账面类现金资产约32.6亿元，即便考虑收购所需资金仍绰绰有余，更何况公司主业每年还可获得可观的净现金流入。2018-2020年，康龙化成经营活动净现金流分别为7.37亿元、9.39亿元、16.49亿元，资金十分充足。
2021年半年报显示，公司共有4个重要在建工程项目，其中有2个未来所需资金投入较高，分别为宁波杭州湾生命科技园、绍兴园区一期工程、杭州湾第二园区一期，预算数分别为19.83亿元、8.54亿元、8.02亿元，工程累计投入占预算比例分别为75.8%、46.72%、12.93%，未来仍需投入的资金分别为4.8亿元、4.55亿元、6.98亿元，合计16.33亿元，远低于目前类现金的65亿元。
对此，上述负责人表示，CRO/CDMO行业属于人才和资金双密集行业，CRO/CDMO企业的核心竞争力体现在运用最前沿的技术并通过规模效应为客户提供服务，需要充足的资金持续提高服务能力和产能；公司发行可转债募资可为后续发展提供必要的资金保障。
低门槛股权激励大派红包
自2019年上市以来，康龙化成共推出过三次股权激励计划，授予价格均低至半价。
2019年8月15日，康龙化成发布2019年限制性股票与股票期权激励计划，拟授予激励对象权益总计565万份，约占总股本的0.86%，包括限制性股票452万股及股票期权113万份，授予价格为17.85元/股。2020年11月6日，公司发布2020年A股限制性股票激励计划草案，拟授予限制性股票84.4万股，约占总股本的0.1062%，授予价格为55.78元/股。康龙化成最近一次激励发布于2021年7月12日，公司拟授予限制性股票数量为77.42万股，占总股本的0.0975%，授予价格为70.47元/股。三次激励的授予价格均为不低于草案公告前1个（120个）交易日公司股票交易均价的50%。
半价的激励使得激励对象获得巨额的收益。以三次激励草案公布当日股价计，激励对象可分别获得8124万元、4720万元、8950万元的浮盈。
按照康龙化成12月21日收盘价147.47元/股计算，公司三次激励总市值分别为8.33亿元、1.24亿元、1.14亿元，合计市值达到10.72亿元，金额巨大。
草案显示，三次激励业绩考核条件分别为，以2018年营业收入为基数，公司2019-2021年营业收入增长率分别不低于15%、30%、45%；以2019年为基数，公司2021-2024年营业收入增长率分别不低于30%、45%、60%、75%；以2020年为基数，2021-2024年营业收入增长率分别不低于15%、30%、45%、60%。以最近一次激励为例，按照年度同比来看，2021-2024年收入同比增幅只需分别达到15%、13.04%、11.54%、10.34%。
从行权条件来看，康龙化成所定的门槛偏低。财报显示，2016-2020年，康龙化成收入分别为16.34亿元、22.94亿元、29.08亿元、37.57亿元、51.34亿元，同比增速分别为44.87%、40.38%、26.76%、29.2%、36.63%，公司历史收入增速均在25%以上，甚至超过40%，远超上述考核条件中最高增速15%。
即便从净利润来看，公司历年增长也十分可观。康龙化成近5年净利润增速最高达到140%，2021年前三季度公司净利润为10.4亿元，同比增速为31.81%。
但是，康龙化成并未选择净利润增长作为行权指标，反而选择了相对更加容易的收入指标，但行权门槛较低，加上行权价格仅为半价，公司所推出的激励计划是否能真正起到“激励”的作用？
对此，上述负责人表示，CRO/CDMO行业属于人才密集型行业，CRO/CDMO企业的成功最关键的因素便是如何吸引、培训、保留和激励高素质科研技术人才；公司在制定股权激励计划时充分考虑自身和所处行业的情况，并希望通过股权激励有效地将股东、公司、核心团队三方利益结合在一起，使各方共同关注公司的长远发展。（来源：证券市场红周刊） 共2页 上一页 [1] [2] 搜索更多: 康龙化成 |
