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猪价下行期面临资金风险
牧原确实缺钱，但如果钱用到了猪舍以及其他扩张上，则意味着这轮猪周期过去，牧原将会在猪价上行期吃到扩张红利，成为名副其实的“氪金王者”。
值得注意的是，整体来看，猪周期处于“深跌”阶段，年内比较难回到上涨状态，虽然牧原在此时扩张是正确的，但是能否抗住猪价的压力，保持资金供给还很难说。
毕竟，迈向年关，猪价不涨反跌。根据生猪监测数据统计显示，多地猪价跌势明显，局部迎来“跳水行情”，在监测到的30个生猪产区中，猪价下跌的省份达到了26个，占比达到了86%。
猪价在年底没能迎来上涨，意味着低谷期或许还将持续不短的时间，这短时间对于牧原股份的资金要求是十分严苛的。
温氏股份称2022年下半年开启上行
对于二级市场投资者而言，更为关注的却是周期底部何时到来。
对此温氏股份预计，乐观估计2022年下半年后猪价有可能进入下一轮周期的上行通道；悲观估计2022年仍处于社会平均盈亏平衡线位置，可能需要2023年才能进入下一轮周期的上行通道。
中金公司分析师郭朝辉也表示，我国能繁母猪存栏绝对量仍位于高位，明年一季度供给将进一步释放，叠加消费失去节日效应支撑，供给过剩局面或将加剧，猪价继续探底的可能性较大。本轮猪周期大概率在明年二季度末逐步走出，明年下半年我国生猪行业或将进入新一轮发展时期，猪价大概率逐步回升。
当然，上述预期也只是基于行业现状、历史走势等因素作出的预判，猪价实际见底时间尚难确定。仅就当前经营趋势来看，生猪养殖业仍然在盈亏平衡线附近挣扎。
牧原股份：财务基本面无变化
大规模扩张，使得牧原股份不得不加大资金投入，期间“商票逾期”的小插曲也令市场关注到了牧原的资金问题，进而成为中诚信国际下调评级展望的导火索。
可以说，这是一列多米诺骨牌，推倒第一张起，就确定了结局。但是，在这列骨牌的最后，是牧原股份计划好的“提高市占率、打开成长空间、实现高速发展”，若是安稳处理好中间的插曲，走向最终结果并无太大风险。
对于此次的评级下调，中诚信国际也只是将AA+的评级展望调为负面，对于“19牧原01”、“20牧原MTN001”、“20牧原MTN002”和“牧原转债” 仍然维持了AA+的债项信用等级。
牧原股份也回应表示，由于周期下行，生猪养殖行业财务指标普遍恶化，评级被下调、被评级机构关注情况较为普遍。
牧原此次评级展望下调主要原因同样是行业周期因素，评级未下调说明牧原股份财务基本面没有恶化。目前公司经营情况正常，此次评级展望调整不会对公司的经营环境、偿债能力产生影响。
后续，牧原将加强商票管理，保障存续债券兑付，同时根据外部环境及生产经营情况做好现金流管理，在保障生产经营和债务偿付的前提下，合理规划发展速度，实现高质量发展。
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