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前三季主营业务再转亏
不仅仅是偿债压力大，香雪制药的盈利能力也堪忧。
三季报显示，今年前三季度，香雪制药实现营业收入22.36亿元，同比下降10.34%，归属于上市公司股东的净利润（简称净利润）为0.17亿元，同比下降88.58%。这0.17亿元的净利润，主要来自非经常性损益。
前三季度，公司的非经常性损益为0.32亿元，其中就有出售子公司分立后的兆阳生物100%股权，对净利润的影响约为1177万元。
这意味着，公司的主营业务是亏损的。事实也是如此。前三季度，公司实现的扣非净利润为-0.15亿元，同比下降110.81%，再度出现亏损。
从季度经营业绩看，今年一二三季度，公司实现的营业收入分别为7.91亿元、7.45亿元、7.01亿元，同比变动-0.87%、-26.90%、3.38%。对应的净利润为0.25亿元、0.26亿元、-0.33亿元，同比分别下降69.51%、57.45%、595.06%。扣非净利润为0.27亿元、-0.05亿元、-0.37亿元，同比分别下降70.32%、109.77%、2439.57%，二季度盈转亏，三季度亏损程度加深。
香雪制药于2010年12月15日登陆深交所创业板，2011年至2014年的4年，公司的营业收入和净利润持续双增。到2014年，净利润为1.97亿元、扣非净利润为1.83亿元，均较2011年翻了一倍多。
良好的经营形势从2015年开始变脸，虽然营业收入还在持续增长，但净利润和扣非净利润不断下滑。历经连续4年大幅下滑，2018年的净利润只有0.56亿元，扣非净利润下滑幅度更大，2017年更是亏损1.52亿元，亏损延续至2019年。
2020年，受疫情影响，香雪制药的主要产品被全国多个地方列为防疫产品。这一年，公司经营业绩逆袭，营业收入超过30亿元，创历史新高，扣非净利润为1.46亿元，同比增逾6倍。
这样的业绩只是昙花一现。今年前三季度，扣非净利润再度转亏。
整体而言，2015年以来，营业收入不断增长，扣非净利润持续下滑。
长江商报记者发现，上市之后，香雪制药高速扩张。除了自身投资建设外，公司频频外延式收购。化州中药厂、沪谯药业、新亿群药业、湖北天济、兆阳生物、恒颐医疗等10多家被其收入囊中。
投资建设与并购同步推进，香雪制药的资产规模迅速扩大。今年三季度末，公司总资产达116.36亿元，较2011年底19.21亿元增加97.15亿元。
毫无疑问，高速扩张导致香雪制药现金流紧张，或许整合不利，使得其主营业务不断亏损。
长江商报记者发现，香雪制药部分投建项目推进缓慢。
今年半年报显示，公司在建项目多达9个，累计投入高达35.15亿元。其中，五华生物医药产业园工程一、二期累计投入3.13亿元，项目进度为70%。生物岛项目地块一累计投入3.44亿元，项目进度为90%。生物岛项目地块二累计投入21.25亿元，项目进度为80%。
长江商报记者查询2016年年度报告发现，生物岛项目是一个购买而来的资产，2016年底，其已投入15.61亿元，时过近五年，仍然在建设中。
有分析人士称，香雪制药扩张速度太快，摊子铺得太大，自身整合能力不佳，导致盈利能力较弱，以致引发流动性压力。下一步的经营、债务偿还及资产腾挪，将对公司管理层、大股东形成严峻挑战。
来源 ：长江商报 记者 魏度 共2页 上一页 [1] [2] 搜索更多: 香雪制药 |
