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《红周刊》记者注意到，汉仪股份的招股书中根据收入分层情况将线下授权客户分为四个等级，分别为50万元（含）以上、10万元（含）-50万元、1万元（含）-10万元、1万元以下。
表4 线下授权客户分级收入情况（单元：个、万元）
数据来源：招股书
值得注意的是，2020年新增客户数量较大，但是收入50万元（含）以上的高收入客户数量却仅新增1个，客均收入则从2017年的71.35万元降至69.10万元；中层客户10万元（含）-50万元以及1万元（含）-10万元的客户数量变化不大，客均收入则变化不大。
尤其需要关注的是汉仪股份1万元以下的客户。2018年-2020年，该层次客户的数量分别达到822个、1114个和2407个，三年期间增加了1585个客户，仅2020年一年就增加了1293个，但是2020年的客均收入却由之前的0.52万元减少至0.38万元。
显然，2020年，客户数量的增长并未带动汉仪股份营业收入的提高。单个客户的平均客单价的下降给汉仪股份的收入增长带来了一定的压力。一旦客均单价一降再降，那么将给汉仪股份的业绩造成不利影响。
研发投入不及同行
靠“自充值”和“刷单”增加曝光度
招股书披露，汉仪股份的研发内容主要包括设计研发和技术研发两类。2018年-2020年，汉仪股份的研发费用分别为1937.60万元、2641.92万元和2655.93万元，研发费用占营业收入的比例分别为11.36%、12.46%和13.45%。而同为软件和信息技术服务行业的金山办公、福昕软件和万兴科技被汉仪股份列为同行业公司，这三家同行公司的研发费用率平均值分别为25.15%、25.13%和23.30%，汉仪股份的研发费用率远低于同行公司的平均水平。
表5 研发费用率对比情况
数据来源：招股书
此外，和同行金山办公、万兴科技以及福昕软件相比，汉仪股份的专利数量远远不敌同行，而这或许与其主营“字体”的业务有关，汉仪股份的研发成果主要集中在美术作品著作权方面，共有11591项，而软件著作权有85项，专利仅仅只有3项。
表6 主要研发成果对比情况
数据来源：招股书
另外，2019年和2020年汉仪股份还存在“自充值”和“刷单”的违规行为。
招股书披露，在2019年和2020年1-4月期间，汉仪股份及其子公司上海驿创、嗨果科技、翰美互通曾涉及自充值或下载刷量行为，其中汉仪股份、上海驿创、嗨果科技自充值金额分别为81.03万元、67.68万元、3.60万元，翰美互通自充值和下载刷量金额为296.67万元。有关部门根据《反不正当竞争法》第二十条第一款的规定，对翰美互通从轻处以二十五万元罚款。
对此，汉仪股份表示，在保证产品质量的前提下，字体产品的曝光量是维持业务稳定最基础的支撑。如果有必要，公司只能采用刷单的形式，维持正常的字体曝光量，让用户可以浏览到公司的产品。目前，公司已经停止了一切的刷单行为。
刷单等行为使得汉仪股份在各个平台的下载量以及销售量予以提升，且通过重复大量购买或者重复下载特定字体、主题等产品或者服务以获得该类产品在平台曝光度、排行、热点的提升，汉仪股份因此提高了自己的商品影响力。然而虚假的字体排名不仅会误导消费者，甚至会给整个行业带来不良风气，使得不正当竞争之风蔓延。（来源：证券市场红周刊） 共2页 上一页 [1] [2] 搜索更多: 汉仪股份 |
