金徽酒今日披露了半年报，如果和2019年同期相比，营业收入仅增长19%左右，以金徽酒不到20亿元的体量来看，这个增速并不算高。
上半年金徽酒加快省外招商，省外经销商增加数量超过了前两年全年的增加数量。管理层近期在调研回复中称，计划在华东地区成立2家销售公司，全面负责华东市场拓展，其中上海销售公司主要负责上海地区及复星生态体系内的销售工作。
复星能否帮助金徽酒打开省外，尤其华东市场，是接下来的最大看点。
省外经销商数量快速增长 营收比2019年同期仅增长20%
上半年金徽酒实现营业收入9.72亿元，同比增长36.59%；实现归母净利润1.87亿元，同比增长55.89%。如果跟2019年同期相比，营收增长19%；归母净利润增长39%。
半年报称“公司深入推进大客户运营，产品结构持续优化，百元以上产品营业收入 5.78亿元，较去年同期增长48.72%，百元以上产品占主营业务收入比重提升至 60.27%，较去年同期提升 4.84 个百分点。”
从公司披露的经营数据来看，上半年高档产品营收增长48.72%达到5.78亿元，中档产品营收增长25.5%达到3.73亿元，低档酒营收下滑46.42%，萎缩至828.24万元。
目前高档产品占比达到60%，比去年全年提升9个百分点；中档酒占比约为39%，比去年全年下降了8个百分点。
按照金徽酒的划分，高档酒包含100元以上的产品，主要代表有金徽十八年、世纪金徽五星、柔和金徽系列、金徽正能量系列等；中档产品包含30 元至 100 元的产品，主要代表有世纪金徽三星、世纪金徽四星等；低档产品包含 30 元以下的产品，主要代表有世纪金徽二星、金徽陈酿等。
郭广昌入主后，金徽加快了产品结构升级。2019年金徽酒营收中占比最大的还是30元-100元的中档酒，去年100元以上的高档酒营收超过中档酒，今年上半年高档酒占比进一步提升。
从经销商来看，上半年增加了115家经销商，减少53家，净增加62家。2019年及2020年增加数量都在30家左右，上半年明显加快了招商节奏，这是业绩大增的主要原因。
从区域来看，增加的经销商基本集中在省外，省内大本营甘肃东南部净减少11家，甘肃西部增加3家，兰州及周边、甘肃中部经销商数量维持不变，省外则净增加70家。
从营收结构来看，省外市场上半年营收增长64.5%，占比提升到22%。金徽酒传统优势市场是甘肃东南部、兰州及周边地区，省内几个区域增速均低于省外。
金徽酒计划在华东成立2家销售公司 会搭上复星的顺风车吗？
不管从经销商数量的增加还是省外营收增长情况来看，省外尤其华东已经成为金徽酒重点布局市场。
管理层在8月18日接受调研时称，计划在华东地区成立2家销售公司，全面负责华东市场拓展。其中一家是上海销售公司，主要负责上海地区及复星生态体系内的销售工作；二是以上海销售公司为依托在江苏省成立江苏销售公司，负责华东地区的渠道销售工作。
2020年5月份，复星国际旗下上市公司豫园股份收购金徽酒业29.99%的股份，10月份进一步收购其8%的股份，目前持股比例达到30%，是其第一大股东。
2019年金徽酒制定了5年业绩目标，并和管理团队签署了《业绩目标及奖惩方案协议》，签署方为周志刚、王宁、廖结兵在内的9名核心管理人员，目前在公司担任董事长、总经理、副总经理等职。
复星入主之后，延续了公司此前的业绩目标。2020年金徽酒营收为17.31亿元，离目标还差近1亿元，但是扣非归母净利润3.31亿元，超过目标值。今年上半年营收9.72亿元，目标完成率为46%。
对于金徽酒来说，最大的劣势是规模比较小，在省内不够强势，市占率仅为26%。如果未来能按照计划将市占率提高到40%以上，公司在省内还有不小的增长空间。另一方面，公司在华东设立的两家销售公司，给了市场充分的想象空间。
上半年相比2019年同期，20%的营收增长率并不算高，结构升级拉高了净利润增速。随着与复星合作的加深，金徽酒能否在省内和省外同时取得突破是最值得关注的。
来源：新浪财经 浪头饮食 作者：王永
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