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值得注意的是，今年以来，该公司持续推进“直营门店”“自营加盟”“整装（全案）”等五大业务模块，且招大商开大店助力加盟商转型整装，业绩方面有所改善。季报显示，今年一季度，该公司营收及归母净利润同比大增110.28%、105.09%，分别录得14.07亿元、791.30万元。归母净利润不仅实现上市以来首次为正的“纪录”，且营收水平较2019年同期增长10.48%。不过，除了费用率优于我乐家居，净利率仍不及上述可比公司，仅为0.49%。
尚品宅配营收及归母净利润同比变动情况
数据来源：wind
整装业务发展仍待观察
事实上，与其他定制家居企业多与房企合作不同的是，大宗业务始终不是尚品宅配的战略重心。近年来，除了发展加盟、直营门店，该公司始终在整装业务领域拓展。2021年，该公司宣布全面转型整装，致力于为消费者提供全屋整装、全屋定制、全屋配套等一体化服务。
梳理整装业务发展脉络，不难发现，2017年，该公司就已推出HOMKOO整装云平台，包含整装BIM设计软件、会员下单系统、整装调度服务平台，运用云计算、VR等技术服务于整装云战略。
目前，尚品宅配的整装业务可分为两部分，即HOMKOO整装云和圣诞鸟自营整装。从数量上来看，截至2018年末、2019年末、2020年末，该公司HOMKOO整装云会员数量分别为超过1200家、2497家、超3000家；上述三年，自营整装交付数量为849户、1693户、1968户，数量增长上，均是2019年增长较为明显，而到了2020年有所放缓。
年报显示，2018年至2020年，整装业务收入依次为1.94亿元、4.30亿元、5.40亿元，同比增长幅度为8401.91%、121.62%、25.42%。剔除2017年整装业务收入基数过小，故2018年整装收入激增外，2019年、2020年，该业务收入增速均超过同期公司总营收增速，显示该业务领域发展潜力较大。
不过，有分析人士认为，公司的HOMKOO整装云本质上赚的是销售材料和销售软件的钱。从盈利模式而言，上市公司通过集采优势，节省中间商差价，以更优惠的价格向会员企业提供主辅材；同时，该公司以IT企业起家，有一定IT基因，软件开发水平相对较高。短期来看，整装云会员数量仍有较大增长空间，渠道收入也仍维持高成长；但长期而言，整装云在技术研发和供应链平台打造方面还需加强。
而圣诞鸟自营整装的服务质量可控，但业务拓展速度相对较慢。另外，虽然尚品宅配允许本地装修公司加盟，但实力较强的装修公司有自己品牌，或不会放弃自有品牌改用“圣诞鸟”；同时，加盟的装修公司实力能否匹配品牌仍待观察。（来源：投资时报） 共2页 上一页 [1] [2] 搜索更多: 尚品宅配 |
