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作为A股最大的物业管理行业上市公司，招商积余2021年上半年多项财务数据不如预期。
8月17日，招商积余发布2021年中报。期内，公司实现营业收入47.79亿元，较上年同期增长23.56%；利润总额3.64亿元，较上年同期增长33.50%；归属于上市公司股东的净利润2.48亿元，较上年同期增长38.85%。
从财务数据上看，这份成绩单着实亮眼，但在一些核心指标上，招商积余仍处在低位。例如，期内归属于上市公司股东净利润为2.48亿元，净利率仅为5.19%，遥遥落后于行业内绝大部分企业。
“一般物企的平均毛利率约为25%，而招商积余的毛利率仅10.58%，自重组上市之后一路往下走。”业内人士表示，从规模来看，招商积余是物业股中规模比较大的一家，不排除为追求规模效应，守住排名地位，减少对利润指标的要求。
此外，“从行业角度来看，物业股从最初上市高峰，到现在逐步放缓上市脚步，包括从市场表现来看也没有了当初的投资热情，背后在于实质内容想象空间不大。”
截至8月17日收盘，招商积余收盘报13.31元/股，跌幅达4.24%，据一年前38.57元/股的高点已跌去了三分之二。
毛利率持续下滑
“期望越高，失望越大。”是业内对招商积余的统一评价。
2019年底，中航善达完成资产重组并更名为招商积余，服务中航地产和招商局集团旗下资产。由于招商局旗下资产庞大，招商积余也由此一跃成为A股最大的物业管理行业上市公司，主要负责物业管理、资产管理和其他业务。
利好情绪反映在股价上，招商积余从12月13日的20.02元/股，稳步上涨至2020年8月7日的32.5元/股。
转折点也同样出现在这里。彼时，招商积余发布2020年中期业绩报告，也是其完成重组后的首个半年度报告。
报告显示，由于资产重组，招商积余在营收等财务数据上都有增长，但4%毛利率、11.23%净利率等关键盈利数据却跌出新低，4.52%的住宅物业服务毛利率更是远远低于行业20%至30%的平均水平。
受2020年中期业绩消息影响，招商积余股价一路下滑。截至2021年中报发布前一天，招商积余收盘报价13.90元/股，跌破重组后股价。中报发布后，招商积余股价再度下滑。
这很大程度和持续下滑的毛利率有关。数据显示，2021年上半年，招商积余物业管理业务毛利率为10.58%，较上年同期的11.23%再度下降 0.65%。
具体来看，占比物管业务收入比重55.78%的非住宅部分，毛利率为12.79%，较2020年同期的13.47%减少0.68个百分点；住宅部分毛利率为6.03%，虽较去年同期有所增长，但依旧远远低于行业平均水平。
可以参考的是，同一时间发布2021年中报的雅生活，整体毛利率在有所下降的前提下依旧高达30%。 共2页 [1] [2] 下一页 搜索更多: 招商积余 |
