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高度依赖房地产开发
借壳上市的主体亚中物流主业盈利能力不足，孙广信推动大搞房地产来维持业绩增长。
2015年，在借壳上市之时，广汇物流称，亚中物流致力于成为具有影响力的商贸物流综合运营商，主营业务主要围绕商贸物流产业链开展。
借壳之时，公司配套募资14亿元，计划6.92亿元用于乌鲁木齐北站物流综合基地项目建设，0.99亿元用于社区互联网综合服务平台项目，5.93亿元用于补充流动资金和偿还银行贷款。
如今，社区互联网综合服务平台项目终止，乌鲁木齐北站物流综合基地项目仅投入1.83亿元。只有5.93亿元全部完成补流还贷，并将终止项目的拟使用募资0.99亿元永久补充流动资金。这意味着，有一半的募资用于补血还贷。
借壳之时，广汇集团曾承诺，2016年至2018年，亚中物流实现的扣除非经常性损益的净利润（简称扣非净利润）分别不低于2.4亿元、3.4亿元、5亿元，合计不低于10.80亿元，实际数为2.79亿元、3.74亿元、5.50亿元 ，完成率为116.26%、109.91%、110%。
此前的2013年至2015年，亚中物流的扣非净利润分别为2.34亿元、2.83亿元、2.60亿元，业绩不太稳定。对比发现，2016年至2018年，其扣非净利润分别同比增长7.31%、34.05%、47.06%。2017年、2018年突然大幅增长，主要原因就是向关联方收购资产的结果。
收购之时，一龙歌林在新疆乌鲁木齐市水磨沟区拥有330.52亩住宅地处于建设中，2016年尚未对外销售。蜀信公司拥有位于成都市天府新区的城镇住宅兼商业用地279.90亩、商业服务业设施用地75.22亩以及文体娱乐用地55.86亩，收购之时正在投资建设成都广汇御园及待开发的CBD项目。
2018年，公司收购的三家公司均拥有土地资产。桂林金建拥有45446m^2的城镇住宅用地、商务金融用地，用于建设汇悦城商住项目。旗下的钰荷金池约176.44亩的其他商服用地、城镇住宅用地，用于建设钰荷园商住项目。汇润兴疆、汇茗万兴分别拥有132.61亩、10.48亩商业、住宅、其他商服用地、城镇住宅用地等，用于建设汇润城商住项目、汇茗城商住项目等。
综上所述，广汇物流通过亚中物流向关联方现金收购了10.55亿元地产。这些收购，一方面较大程度缓解了关联方的资金压力，另一方面助力亚中物流完成对赌的业绩承诺。
2016年至2018年年报显示，广汇物流房地产业务收入分别为1.87亿元、5.97亿元、14.13亿元，分别占当期营业收入的28.95%、54.22%、67.92%。非地产收入为4.24亿元、4.41亿元、4.55亿元，占比为67.18%、40.06%、21.89%。地产收入占比逐年上升。
2019年、2020年，地产收入分别为23.24亿元、40.67亿元，分别占当期营业收入的80.99%、92.57%。
近两年，广汇物流的经营业绩已经高度依赖房地产开发了。实际上，2020年，子公司新疆亚中物流商务网络、新疆亚中物业管理服务、深圳汇盈信商业保理全部亏损，而地产子公司蜀信公司净利润达9.29亿元，占当年广汇物流8.29亿元净利润的112.06%。
由此可见，广汇物流几乎成为广汇房产了。
针对本次21.59亿元收购格信公司股权，广汇物流称，公司以物流园区投资、经营以及冷链物流项目建设为主业，开展商业管理、商业保理和供应链管理等物流配套业务，并在此基础上阶段性植入优质地产项目，与物流主业联动发展，实现了公司重组上市以来的稳健发展。2020年起，冷链项目开业后即受疫情冲击，冷冻货品出入库货量大幅下降，经营未达预期，加之美居物流园因老城区改造被乌鲁木齐高新区征收，导致物流业态急剧萎缩。公司一直在不断寻找优质资产，培育发展新动能。
从广汇物流说明看，主业经营任重道远，至少在一段时间内，公司仍然高度依赖房地产开发。
截至今年一季度末，广汇物流账面资金（含受限）25.98亿元，长短期债务为18.84亿元，其中短期债务7.13亿元。本次收购资产需支付现金14亿元，公司流动性将不再充足。
来源：长江商报 记者 魏度 共2页 上一页 [1] [2] 搜索更多: 广汇物流 |
