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区域老字号冰峰饮料冲刺IPO引关注

  “陕西老字号”西安冰峰饮料股份有限公司(简称“冰峰饮料”)近日正式向证监会递交IPO招股书,拟冲刺深交所主板。《经济参考报》记者研读招股书发现,冰峰饮料存在业绩依赖单一产品、销售区域较为集中等风险。业内人士分析指出,冰峰饮料本次冲刺IPO,欲借资本力量加速全国化战略布局,但具有明显地域特征的国产老字号汽水,能否借助资本力量走出陕西、走向全国,仍是未知数。

  业绩依赖橙味汽水多元发展尚待观察

  据招股书介绍,冰峰饮料起源于1948年,主营业务为橙味汽水、酸梅汤等饮料的研发、生产和销售,主要产品为“冰峰”玻璃瓶橙味汽水、罐装橙味汽水等。作为我国碳酸饮料的先行者,冰峰饮料一直以“传承陕味文化,振兴民族品牌”为己任,先后获得“西安老字号”“陕西老字号”“陕西食品行业最佳人气品牌”等荣誉。

  数据显示,报告期(指2018年、2019年和2020年,下同)内,冰峰饮料实现营业收入分别为28623.50万元、30210.17万元和33253.81万元,复合增长率为7.79%;实现归母净利润分别为6969.09万元、7767.08万元和6525.15万元,其中2020年较上一年同比下降15.99%。记者发现,冰峰饮料2020年归母净利润出现下降,主要系受非经常性损益影响。报告期内,冰峰饮料非经常性损益分别为138.60万元、263.94万元和-2618.31万元。其中2020年,冰峰饮料对核心骨干人员进行股权激励列支了3554.64万元股份支付费用。扣除非经常性损益后,冰峰饮料归母净利润分别为6830.49万元、7503.14万元和9143.46万元,复合增长率为15.70%。

  《经济参考报》记者进一步研读招股书发现,冰峰饮料业绩主要依赖于橙味汽水。报告期内,冰峰饮料主营业务收入分别为28511.83万元、30023.80万元和33093.98万元,占总营业收入比例分别为99.61%、99.38%和99.52%,主营业务突出。其中,来自橙味汽水(罐装和玻璃瓶装)的销售收入分别为24629.18万元、25333.67万元和26965.37万元,占主营业务收入比例分别为86.38%、84.38%和81.48%,占比超八成。

  值得一提的是,冰峰饮料多年前即开始布局多元化发展,产品从碳酸饮料延伸至植物饮品、风味饮料和茶饮料等,如2015年推出“冰峰”牌酸梅汤,2016年推出“冰峰果果”果汁汽水,2019年推出“冰峰一把”牌花生露等。

  不过,冰峰饮料多元化发展之路尚未取得十分明显的成效。《经济参考报》记者注意到,报告期内,作为冰峰饮料第二大营收产品的酸梅汤(罐装和玻璃瓶装)销售收入分别3539.23万元、3951.97万元和4892.30万元,占主营业务收入比例分别仅为12.41%、13.16%和14.78%,占比不到两成。此外,截至2020年末,冰峰饮料其他产品销售收入合计占主营业务收入比例仅为3.74%。

  冰峰饮料招股书坦言,玻璃瓶酸梅汤和其他产品尚处于市场开拓阶段,销售规模仍然较小。

  九成收入来自经销商第三方回款存风险

  招股书显示,冰峰饮料销售模式包括经销模式和直销模式。记者注意到,冰峰饮料销售模式主要为经销模式,直销收入金额占比较小。报告期内,冰峰饮料经销收入分别为27147.41万元、28181.09万元和30122.57万元,占主营业务收入比例高达95.21%、93.86%和91.02%,占比超九成。

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