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《投资时报》研究员注意到，普瑞眼科2020年销售费用虽有所下降，但其投入的广告宣传费用却并未减少。
报告期内，该公司发生的广告宣传推广费分别为1.08亿元、1.34亿元和1.39亿元，占主营业务收入的比重分别为10.69%、11.27%和10.24%。与之相比，爱尔眼科、华夏眼科、希玛眼科、何氏眼科等4家同行业公司同期广告宣传推广费用率平均值则分别为4.50%、5.09%、4.07%，普瑞眼科此项数值均超出同行均值6个百分点以上。
对此，普瑞眼科认为，与上述同行业公司的优势地域相比，其品牌影响力尚弱，在营销推广方面需要投入更多的资源，因此广告宣传推广投入较大，特别是线上推广投入在报告期内持续增加。此外，该公司采取全国省会城市布局策略，区域布局较为分散，在业务开展地区均需要相应的推广活动提升品牌渗透率，因此增加了广告推广成本，并总体上高于同行业平均水平。
《投资时报》研究员注意到，普瑞眼科实行“以集中采购为主，分散采购为辅”的采购模式，并对集中采购的医用耗材及药品统一管理，根据各下属医院的需求进行统筹采购，以内部销售的形式进行调拨。各报告期末，该公司存货账面余额分别为5765.54万元、7333.47万元和8419.59万元，2019年、2020年同比分别增长27.19%和14.81%。
由于该公司存货主要包括人工晶体、药品、视光材料等，上述医用耗材及药品均有明确的使用期限，因此普瑞眼科存货跌价准备余额也随之逐年攀升，分别为298.70万元、333.77万元和360.12万元。
普瑞眼科在其招股书中坦言，随着业务扩张，存货余额可能进一步提高，若公司无法持续提升存货管理水平，可能导致存货周转不畅，继续出现存货减值等情形，将影响公司盈利能力。
同期，该公司存货周转率分别为11.19次/年、10.98次/年和10.27次/年，而爱尔眼科等4家同行业可比公司的存货周转率平均值分别为17.52/次、17.28/次、14.79/次，普瑞眼科的存货周转率指标均低于同行平均水平。
普瑞眼科与同行业可比公司存货周转率指标比较情况
数据来源：公司招股书
频遭行政处罚
在持续扩张过程中，普瑞眼科在经营管理的规范性和医生团队的专业素养方面存在一定的纰漏。
报告期内，普瑞眼科收到的行政处罚高达41个，其中医疗机构职业规范类24个；医疗广告类11个；职业场所消防类、税务类、环境保护类共计6个。
违法违规情况包括销售超过有效期限药品、任用未取得处方权的执业医师开具处方、使用非卫生技术人员从事医疗卫生技术工作、未取得《医疗机构执业许可证》擅自执业、使用过期医疗器械、发布违法广告、未经消防安全检查擅自投入使用和营业等。
《投资时报》研究员注意到，报告期内，普瑞眼科因医疗责任纠纷产生的支出金额分别为158.49万元、188.19万元和37.30万元，占当期营业收入的比重分别为0.16%、0.16%和0.03%。
此外，该公司还存在两起经所在区域的医学会、司法鉴定中心鉴定认定的医疗事故。其中，郑州普瑞相关的医疗事故尚未结案。上述事件如持续引发医疗事故或纠纷，可能导致公司面临投诉、经济赔偿、行政处罚、刑事责任或法律诉讼，亦存在向客户或第三方赔偿的风险。除了对公司声誉和品牌美誉度产生不利影响外，可能会进一步影响到公司的业务经营能力、经营业绩及财务状况。
来源：投资时报 研究员董琳 共2页 上一页 [1] [2] 搜索更多: |
