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近日，被誉为“AI芯片第一股”的寒武纪（688256.SH）披露2020年业绩，公司2020年营业收入为4.59亿元，同比增长3.38%；归母净利润为-4.35亿元，亏损金额较上年同期收窄63.15%。
寒武纪于2020年7月上市，根据其在上市时第二次问询的回复内容，2020年寒武纪主营业务收入预计为6亿-9亿元，而实际实现收入仅为预期收入的51%-77%，大幅低于预期。
毋庸置疑的是，AI芯片市场空间广阔。国际上龙头如英伟达近5年来在AI芯片上的营收年复合增速约80%；成立仅5年的寒武纪，目前搭载其终端智能处理器的智能设备出货量达九位数、边缘芯片出货量达六位数、云端芯片出货量达五位数。
然而，即便拥有不错的销售数据，寒武纪始终备受质疑。从它最早出现在公众视野里，投资者就疑惑，华为选择自研AI芯片，失去华为的寒武纪还能不能活？现如今自研的覆盖云、边、端的AI芯片产品矩阵成型，投资者又疑惑，靠着政府项目维持70%以上营收，寒武纪有没有竞争力？
大客户依赖
IP授权和智能数据中心业务不被看好。
寒武纪一直是大大小小AI芯片公司估值对标的对象。
然而，这一明星公司上市后的市场表现却给不少AI芯片公司及其投资人泼了盆冷水，自去年7月23日市值创下历史最高1126亿元以来，寒武纪估值一路下滑，截至5月7日，市值仅为427亿元，相比最高点减少了62%。
除去新股发行自带的炒作热度退却，回归企业经营本身，寒武纪发家业务后继无力，是令投资者失望的原因之一。
寒武纪最开始选择IP授权这条商业路径，设计了全球第一款商用终端智能处理器，并授权给华为，17、18年时两者的合作订单几乎等于寒武纪全部的营收，随着华为海思决定自研芯片，从2019年起寒武纪IP授权收入骤减。
但是彼时投资者仍普遍乐观，因为考虑到国内其他手机厂商如小米、OPPO、vivo仍有可能在未来成为寒武纪的客户。
现实是，IP授权业务并未出现回暖迹象，反而一蹶不振。2018-2020年，该业务收入分别为1.17亿元、6877万元、1171万元，2020年相较2019年下滑83%。从年报披露信息来看，寒武纪尚未开发出其他手机厂商作为客户，据此推测，2021年公司终端智能处理器IP授权业务收入可能将继续下滑。
少了华为做“靠山”，寒武纪很快开辟了新业务——智能计算集群系统业务，来自这一业务的收入在2019、2020年分别占到寒武纪营收的67%、71%。
智能计算集群系统可以理解为人工智能数据中心，是“数据中心”与“人工智能”的聚合形式，与过去以X86 CPU为主的数据中心不同的是，智能计算数据中心是以人工智能芯片为主，而人工智能芯片则能带来更高的算力和能效。
寒武纪之所以能做这个业务，是基于其自行研发了云端智能芯片和加速卡，即思元100、270和290芯片，同时还开发了名为Cambricon Neuware的基础系统软件平台，可以提供软硬件整体解决方案。
当然，智能计算集群系统业务中贡献主要收入的还是芯片，所以如果将寒武纪定位成数据中心服务商并不准确。
虽然接连拿下上亿订单，但是市场对于寒武纪在智能计算集群系统市场的竞争力并不乐观。
目前基于英伟达GPU产品的集群仍占据市场优势地位，另外华为也已经发布多项智能数据中心服务解决方案。核心芯片方面，寒武纪思元290的竞品包括英伟达的A100和V100 GPU，以及华为海思的Ascend 910智能芯片，性能上差异不大；在客户导入方面，英伟达和华为海思的产品更早开始在客户处导入，同时均有较为成熟完善的销售网络；在软件生态方面，英伟达凭借长久以来的经验积累以及产品推广已形成了较为完善的软件生态，用户对其产品接受度较高，形成了一定的用户习惯，寒武纪软件平台的生态完善程度与英伟达相比仍有一定差距。 共2页 [1] [2] 下一页 搜索更多: 寒武纪 |
