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譬如拟IPO公司万隆制药，昆吾九鼎为其第二大股东。自该公司2014年启动IPO申报以来，已经进行了多轮报送，主承销商也从海通证券换为新时代证券后，又换成了开源证券，可遗憾的是，直到2020年创业板宣布实施注册制，万隆制药的上市进程仍无新进展。
值得注意的是，自承销九鼎的项目以来，开源证券受伤也颇深。作为一家注册地在陕西的小券商，其投行业务的重点为新三板、特别是陕西当地的新三板企业，揽得万隆制药的主承业务是并不容易的，但谁会想到，揽到项目后却进展缓慢。
形成鲜明对比的是，九鼎系持股的蓝天燃气也曾闯关IPO失败，但随着2020年6月公司大股东蓝天集团宣布收购九鼎系持股后，蓝天燃气很快过会并上市。同样情况还发生在江苏的一家沉淀水合二氧化硅（白炭黑）专业生产企业身上，随着九鼎于2020年6月将其持有的3.21%股权悉数转让后，该公司也成功上市。
此外，挥泪转让股权，为IPO让路的现象还存在于上海的一家开展工艺介质供应系统业务的公司身上。2020年，九鼎系的股权基金苏州天权（有限合伙）把其持有的该公司股权转让出手后，该公司也成功在科创板上市。就这一项目估算，若九鼎持股未转让，则将会增厚收益3亿元左右。
当然，除了已经转让的项目，我们还可以发现九鼎系的核心成员还隐匿在一些拟上市公司中，譬如不久前成功上会的杭州星华反光材料股份有限公司招股书就显示，曾担任北京九鼎国银投资的董事长的牛江就持有星华反光5.39%股权。公开信息显示，牛江曾是九鼎系的创业元老，在2015年前担任昆吾九鼎执行总裁。
尽管不断从相关项目中退出，九鼎投资2020年的内部收益率（IRR）仍达到了27%。LP智库创始人国立波向《红周刊》记者表示，据他测算，在持股大于5%的A股PE类股东中，去年全年退出规模约为1500亿元左右，“九鼎也是非常活跃的减持机构，减持笔数大概能排进前十”。
6亿处罚落地
九鼎经营有望回归正常化？
此前九鼎在公告中解释称，旗下基金参股公司IPO受阻，是因为尚处在证监会的调查阶段。2021年初，证监会公布了对九鼎的调查结果。据查，九鼎集团在2014年股票定向发行的过程中，隐瞒实际认购股票的股东数量，在信披文件中虚假记载，达到规避监管的目的；九鼎集团还安排与相关基金持有人进行了定向发行后的基金份额换股，导致九鼎集团的股东数累计超200人。据此，证监会作出了行政处罚：因利用他人账户从事证券交易，证监会责令九鼎集团改正，没收违法所得5亿元、并处1亿元罚款；对九鼎集团董事长吴刚、黄晓捷等给予警告并处10万元罚款。
证监会处罚落地，是否意味着九鼎有望否极泰来呢？整体来看，九鼎投资的项目储备充裕。今年4月底，九鼎投资在业绩说明会上披露：“公司在管基金已投企业中，目前申报IPO在会的有10家，预计今年还会有10家左右的已投企业申报IPO”。
若监管恢复正常，九鼎投资的项目有哪些有望上市呢？
据《红周刊》记者不完全统计，以毛戈平股份为例。据Wind，九鼎旗下的苏州浦申九鼎投资中心（有限合伙）持有其10%的股份。毛戈平2014~2016年年度净利润在4500万~5500万元之间。2017年前后提交招股书后，很快就被终止审查；海昌华，据挂牌新三板期间的资料，九鼎旗下两只基金合计持股约15%。公司目前正在IPO辅导阶段；泰禾股份，IPO申请已在2020年9月获受理，九鼎基金持股9%，且持股迄今尚未转让；德纳股份，九鼎旗下基金持股约5%。2017年9月申报IPO，迄今无结果；祥云股份，九鼎为其第二大股东。IPO申报已于2019年初获得受理，去年净利润超4亿元，目前其上市进程无新动作；成都华日通讯技术股份有限公司，从2018年起即在积极筹备IPO。据天眼查，九鼎旗下基金持股达超过20%，仅次于大股东。
在大热的消费赛道上，九鼎也有布局。九鼎旗下基金持有知名水果零售品牌——鲜丰水果约8%的股权。鲜丰水果先后聘请中信证券、中信建投为上市辅导券商。值得注意的是，水果零售另一家巨头百果园也在积极推进IPO。鲜丰水果不排除会重演“九鼎退出为上市让路”的戏码。
在九鼎旗下的个股投资板块中，医药产业投资表现卓越。以北京昆吾九鼎医药投资中心（有限合伙）为例，据不完全统计，其曾持有维力医疗（603309.SH）、尔康制药（维权）（300267.SZ）、辰欣药业（603367.SH）、广生堂（300436.SZ）等多家A股公司的股权，还投资持有万隆制药、贵州威门药业等新三板公司股权。除万隆制药外，贵州威门药业也在去年宣布获得了券商的上市辅导。对于该家公司，九鼎去年至今已多次减持。
《红周刊》记者就上述问题采访了九鼎方面，其公关负责人表示，2021年迄今的业务尚无大进展，但公司也正扩招员工队伍，预计到下半年业务情况会有好转。除此之外，对其他问题未作出回复。
来源： 红刊财经 惠凯 共2页 上一页 [1] [2] 搜索更多: 九鼎系 |
