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美凯龙表示，随着公司业务的发展，财务费用逐年增长。同时大量的有息负债加重了公司的财务成本，导致公司财务费用支出长期处于高位，直接影响到公司的经营业绩。
从地产到“轻资产”，业务能否顺利转型？
作为以家居零售为主的美凯龙，其业务中也深深隐藏着“房地产基因”。
截止2020年末，公司经营了92家自营商场，273家委管商场，通过战略合作经营11家家居商场，商场总经营面积2205.57万平方米。2020年，自营及租赁收入为66.82亿元，占营业收入的比重超过45%。2020年，公司新增5家门店，其中有4家通过自建方式取得，其余1家通过收购取得。
此外，在业务方面，美凯龙与房地产也在不断的“捆绑”。从2014年10月开始，美凯龙为房地产项目提供部分产品的集采供应，探索精装修业务。2016年，美凯龙拟通过与知名房地产开发商、酒店等的合作，将精装修业务进一步做大。
有业内人士表示，“红星美凯龙作为一家传统的家居卖场，本身有很强的商业地产属性。如果通过其业务占比来看，这就是一家房地产企业”。
虽然外界一直将红星美凯龙定义为一家房企，但创始人车建新却始终坚持家居是公司的第一大业务。
因此，车建新在不断做出改变。
近些年，美凯龙的发展战略由“地产+家居”转变为了“轻资产、重运营”。2020年的秋季大会上，美凯龙把家装业务放在首位，主要发展家装和新零售业务。
然而，美凯龙是否真的能够转型成功？
从美凯龙2020年的年报来看，2020年，美凯龙营业收入142.36亿元，其中，自营及租赁收入为66.82亿元，占营业收入的比重超过45%，公司的营业收入还是以租金收入为主。
进一步来看，租金收入对公司的净利润产生了直接影响。2020年，公司实现归属于上市公司股东的净利润为17.31亿元，同比下降61.37%。美凯龙在年报中表示，受疫情影响，公司免除了自营商场相关租户一个月的租金及管理费用，免租涉及的总金额对公司2020年归母净利润的影响约为4.1亿元，占比约为23.7%。
2020年，公司持有的投资性房地产期末余额为931.5亿元，同比增长9.45%，主要是报告期内自有商场租金提升、开发中投资物业工程进度推进以及新购入物业所致。
另外，美凯龙2020年主要发展的家装业务实现营业收入12.24亿元，占总营业收入约8.59%；营业成本为9.56亿元，占总营业成本约17.4%；毛利率仅为21.9%。
不难看出，地产和物业的基因还是深深根植于美凯龙的商业板块，转型显得异常困难。
美凯龙的转型起步较早，但由于其摇摆不定的态度，公司一直陷于转型的困境中。从2012年开始，美凯龙对O2O模式进行探索，8月上线红美商城，2015年建立大数据中心。
2016年，美凯龙花了重金请来苏宁易购执行副总裁李斌担任红星美凯龙CEO，主要负责红星美凯龙的“互联网+”发展规划，并具体管理线上和线下运营事务。但没过三年，李斌便从美凯龙辞职，美凯龙的互联网转型效果甚微。
与此同时，其他家居企业也在推进数字化转型。2016年，顾家家居开始进行全渠道零售，实现O2O一体化融合；居然之家于2018年实现终端数字化以及数字化营销并开始新零售的布局；同年，索菲亚重点打造了数字化生态系统，整个家居市场开始进入真正的数字化营销、生产管理。
美凯龙的举棋不定使得自身错过了互联网发展的最好时机。在这一阶段，欧派家居、索菲亚、尚品宅配等企业已经在生产制造、渠道供应链、消费者链接等环节全面发展。在竞争对手已经在新零售领域以及家装一体化领域占有一席之地后，美凯龙的“轻资产、重运营”战略则显得有些晚。
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